Em resumo
- Uma negociação de opções “call condor” de US$ 2 bilhões está apostando em uma alta do Bitcoin para US$ 118.000 até dezembro de 2025, mas não mais.
- Os analistas dizem que o verdadeiro fundo do mercado ainda não chegou, citando a volatilidade implícita ainda elevada e a inclinação negativa.
- Eles apontam para três sinais principais para um “mínimo genuíno”, incluindo uma queda no IV, um retorno ao contango e uma inclinação neutra.
As apostas dos negociantes de opções estão emitindo um sinal complexo para o Bitcoin: espere uma alta, mas não aposte em um avanço lunar. A negociação destaca um mercado que precificou um aumento eufórico no final do ano em favor de uma subida mais comedida e limitada.
Aproximadamente 20.000 BTC em negociações de blocos nocionais de call condor foram detectados no Deribit, estruturado para que a principal criptomoeda seja liquidada entre US$ 100.000 e US$ 118.000 até dezembro de 2025.
A estratégia envolve a compra de quatro opções de compra com o mesmo vencimento, mas com preços de exercício diferentes. Normalmente é empregado quando os investidores esperam uma recuperação, mas acreditam que a vantagem está limitada.
“A visão anteriormente consensual de um ‘comício do Papai Noel’ no final do ano foi eliminada dos mercados.” Jake Ostrovskis, um trader de balcão da criadora de mercado de criptografia Wintermute, observou em uma terça-feira twittarreferindo-se ao recente aumento nas negociações de blocos de condor de chamadas longas.
“Para aqueles que procuram cronometrar um mínimo genuíno, a estrutura a prazo provavelmente servirá como o sinal principal”, observou Ostrovskis, destacando, “a volatilidade implícita cairia, o contango retornaria à estrutura a prazo e a inclinação voltaria à neutralidade”.
“Sob as atuais condições de mercado, as expectativas de uma nova máxima no quarto trimestre se dissiparam completamente e um sentimento de baixa se instalou”, disse Adam Chu, pesquisador-chefe da empresa de análise de opções GreeksLive. Descriptografarecoando as expectativas otimistas moderadas de Ostrovskis para o final do ano.
Os pedidos massivos de condores de longa duração são provavelmente parte do “reposicionamento impulsionado pelas baleias” antes dos vencimentos mensais, sugeriu Chu.
No entanto, o mercado ainda não atingiu essas condições mínimas, disse Sean Dawson, chefe de pesquisa da plataforma de opções on-chain Derive. Descriptografar. Ele citou a tendência de alta da volatilidade implícita de 30 e 180 dias, apesar da estabilização dos preços, o que significa que os traders ainda estão pagando pela proteção contra o pânico.
Um aumento na volatilidade implícita, que mede as expectativas do mercado quanto a oscilações futuras de preços, significa que o mercado espera uma maior oscilação de preços no preço futuro de um ativo, sinalizando maior incerteza ou medo.
O actual “retrocesso” na estrutura temporal da volatilidade – onde a volatilidade a curto prazo é mais cara do que a longo prazo – é um sinal clássico de mercados em dificuldades, explicou Dawson. Um regresso ao “contango”, onde os IVs de longo prazo são mais elevados, sinalizaria que os mercados se estabilizaram.
A distorção, entretanto, tem sido profundamente negativa desde o flash crash de 10 de outubro, disse Dawson.
Embora tenha havido uma ligeira recuperação na semana passada, “há um longo caminho a percorrer antes de vermos a distorção reverter adequadamente” para um estado neutro, acrescentou, indicando que o sentimento de baixa ainda não se dissipou totalmente.
A combinação destes sinais sugere que os traders profissionais estão a posicionar-se para uma volatilidade contínua e uma falta de convicção numa recuperação em linha reta.
Apesar das recentes quedas nas principais métricas, “o pânico do mercado não diminuiu totalmente”, disse Chu, da GreeksLive, acrescentando que “o último mês do ano continua arriscado, com as expectativas de volatilidade ainda elevadas”.
Dawson concordou amplamente com a perspectiva limitada, afirmando que espera que o Bitcoin fique na faixa entre US$ 100.000 e US$ 118.000 para o resto de 2025, com uma movimentação acima de US$ 120.000 mais provável no início do novo ano.
O Bitcoin está sendo negociado atualmente a US$ 87.400, queda de 0,3% em 24 horas, de acordo com dados da CoinGecko.
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Fontedecrypt
