A nova stablecoin do protocolo STBL caiu abaixo de sua indexação de US$ 1 logo após entrar em operação, destacando os desafios de liquidez.
USST, uma nova stablecoin lançada na sexta-feira, 10 de outubro pela plataforma stablecoin STBL, co-fundada por um dos fundadores da Tether, caiu abaixo de seu valor de US$ 1, para US$ 0,96 poucas horas após sua estreia no Curve, gerando preocupações sobre a confiança no projeto.
No momento em que este artigo foi escrito, o USST estava sendo negociado a cerca de US$ 0,9776, uma queda de 1,5% em 24 horas, com um valor de mercado de aproximadamente US$ 967.000 e apenas 52 detentores, de acordo com dados do GeckoTerminal.
O pool Curve apresentou cerca de US$ 965.000 em liquidez e um volume de negociação de 24 horas de US$ 484.000, com saídas líquidas de cerca de US$ 466.000. Até o momento, foram registradas 50 transações nas últimas 24 horas.
Hoje cedo, a STBL anunciou uma nova parceria relacionada ao USST com a Ondo Finance – que tem um valor total bloqueado (TVL) de US$ 1,76 bilhão – que torna o ativo indexado ao dólar e com rendimento tokenizado da Ondo, USDY, a principal garantia para o USST. Até US$ 50 milhões em moedas estáveis do USST serão apoiados pelo USDY, de acordo com um comunicado de imprensa compartilhado com The Defiant. Por sua vez, o USDY é garantido por títulos do Tesouro dos EUA e depósitos em dinheiro.
STBL é um protocolo descentralizado que oferece uma stablecoin, USST, bem como um NFT separado com rendimento, YLD, que os usuários recebem quando cunham USST. O projeto é cofundado por Reeve Collins, um dos cofundadores da Tether, que também foi CEO do emissor do USDT de 2013 a 2015. O USDT da Tether domina os mercados globais de stablecoin, com uma capitalização de mercado atual de US$ 177 bilhões, representando mais de 58% do setor, segundo DefiLlama.
O evento inicial de depeg sublinha o quão difícil pode ser para as novas stablecoins estabelecerem confiança, onde a profundidade da liquidez, a transparência e as garantias credíveis são importantes para manter a indexação ao dólar.
O que isso significa
Catie Romero, CEO e cofundadora da empresa de consultoria e crescimento de criptografia BABs, disse ao The Defiant que as oscilações iniciais são comuns entre novos lançamentos estáveis. Romero disse que a depeg “parece mais uma questão de calibração de liquidez do que uma falha estrutural”, acrescentando:
“A profundidade do pool é rasa, os incentivos ainda estão aumentando e os fluxos desiguais de cunhagem/resgate podem exagerar as pequenas vendas.”
Kadan Stadelmann, CTO da Plataforma Komodo, ecoou a posição de Romero, observando que, embora o USST ainda não tenha falhado estruturalmente, há algum risco.
“Pequenos desvios na indexação são comuns no início da vida das stablecoins, mas se não forem resolvidos, poderão prejudicar todo o ecossistema STBL, o que poderia levar a fluxos de saída do STBL para outros ecossistemas de stablecoin”, disse Stadelmann. “No passado, os projetos de stablecoin administraram essas depegs por meio de rendimentos aumentados, injeções de reservas e recompras.”
Romero acrescentou que, uma vez que as rotas de compra e venda funcionam bem, os formadores de mercado geralmente intervêm para estabilizar o preço quando os retornos fazem com que valha a pena.
Quedas de token STBL
Enquanto isso, o STBL, o token de governança do ecossistema que acaba de ser lançado no ecossistema da Cadeia BNB no mês passado, caiu drasticamente nas últimas 24 horas, em meio a uma liquidação mais ampla, provavelmente refletindo uma perda de confiança quando o USST fez sua estreia instável. O STBL está sendo negociado atualmente em torno de US$ 0,17, queda de 18% no dia e mais de 36% na semana.
“É um teste de credibilidade aqui, não uma autópsia. O STBL está sob pressão significativa”, disse Romero ao The Defiant. Ela acrescentou que a queda do token hoje “sugere um ciclo reflexivo entre a confiança do token de governança e a resiliência percebida do stablecoin (algo que vimos em ecossistemas anteriores em estágio inicial, como a recuperação pré-fixada do UST)”, referindo-se a um dos maiores colapsos da criptografia, envolvendo o stablecoin algorítmico da Terra, UST.
Ela acrescentou que, embora a dependência atual do USST não seja substancial em termos de criptografia, é o suficiente para abalar a confiança dos investidores, pelo menos temporariamente.
“Os dados sociais mostram que o sentimento negativo aumentou 3,2 vezes depois que a paridade caiu, amplificando a narrativa mais rápido do que a liquidez poderia se reequilibrar”, continuou Romero. Enquanto isso, Stadelmann ecoou o sentimento, dizendo que o token do STBL sofreu devido à dependência do USST.
“Existem agora dúvidas sobre a viabilidade global do projecto”, disse ele. “Os usuários estão observando para ver como o projeto reage e se ele elimina os problemas pela raiz e é capaz de restaurar a confiança.”
Fontesthedefiant
