No boletim informativo “Crypto for Advisors” de hoje, Joshua De Vos, líder da equipe de pesquisa da CoinDesk, analisa as tendências e a adoção da criptografia no Relatório Trimestral de Ativos Digitais da CoinDesk.
Em seguida, Kim Klemballa responde o que os consultores precisam saber sobre criptografia “Pergunte a um especialista”.
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–Sarah Morton
Revisão trimestral de ativos digitais no terceiro trimestre
Os ativos digitais prolongaram a sua recuperação no terceiro trimestre, à medida que a liquidez regressou aos mercados globais. Conforme declarado no Relatório Trimestral de Ativos Digitais da CoinDesk, a decisão do Federal Reserve de cortar as taxas para 4,0% a 4,25% criou o cenário mais favorável para ativos de risco desde 2022. O Bitcoin encerrou o trimestre com alta de 6,4%. O S&P 500 e o ouro registraram ganhos mais fortes, mas os impulsionadores da criptografia foram diferentes. A demanda veio principalmente de instituições, e não de comerciantes.
ETFs assumem a liderança
Os fluxos de ETF continuaram a definir a atual estrutura do mercado. Os produtos spot de bitcoin e éter dos EUA registraram US$ 8,78 bilhões e US$ 9,59 bilhões em entradas líquidas. Foi a primeira vez que os ETFs de éter ultrapassaram o bitcoin, refletindo uma diversificação institucional mais ampla. As empresas públicas adicionaram 190.000 BTC aos seus tesouros durante o trimestre, aumentando as participações totais para 1,13 milhão de BTC, o que representa mais de 5% da oferta circulante.
A adoção corporativa continua sendo a força silenciosa neste ciclo. O modelo de “tesouraria de ativos digitais”, que se originou com o bitcoin, está agora se espalhando por setores e regiões. Quarenta e três novas empresas públicas divulgaram participações no terceiro trimestre. Para muitos, os ativos digitais já não são uma experiência, mas sim uma alocação pequena e recorrente no balanço.
Rotações mais amplas do mercado
O domínio do Bitcoin caiu de 65% para 59%, marcando a primeira rotação sustentada em altcoins desde o início de 2021. O índice CoinDesk 20 retornou 30,8%, superando o bitcoin por uma ampla margem. O Índice CoinDesk 100 ganhou 27,8%, enquanto benchmarks mais restritos, como o Índice CoinDesk 5, subiram 15,4%.
A manifestação foi ampla, mas seletiva. Éter , e elo de corrente liderou o CoinDesk 20 com ganhos de 66,7%, 66,9% e 59,2%, respectivamente. Os fluxos para ETFs de éter e carteiras de tesouro ajudaram a empurrar o ativo para um novo máximo histórico perto de US$ 4.955 em agosto. Solana subiu 34,8%, apoiada pela acumulação corporativa e receita recorde em nível de aplicativo.
Títulos do Tesouro tornam-se multiativos
As empresas públicas relatam agora exposição a mais de 20 ativos digitais. Ether lidera com US$ 17,7 bilhões em valor mantido nos balanços. Solana segue com US$ 3,1 bilhões. Tron, World Liberty Financial e Ethena ultrapassam US$ 1 bilhão cada uma.
Esta atividade marca a próxima fase de adoção institucional: a diversificação dentro do próprio setor de criptomoedas. As alocações do Tesouro que começaram com o Bitcoin estão sendo estendidas a outros ativos. Para algumas empresas, os activos funcionam como reservas; para outros, servem como posições estratégicas ligadas a parcerias ecossistémicas ou lançamentos de produtos.
O crescimento destes veículos também revelou uma hierarquia de mercado. Um punhado de empresas domina agora a actividade comercial no segmento de “tesouraria de activos digitais”, enquanto os participantes mais pequenos enfrentam pressão à medida que os NAVs do mercado ficam abaixo da paridade.
Benchmarks e Estrutura
O uso de benchmarks tornou-se fundamental para esta mudança de mercado. CoinDesk 20 e CoinDesk 5 agora servem como pontos de referência para ETFs, notas estruturadas e derivativos. Sua metodologia, baseada em liquidez, cobertura cambial e acessibilidade, alinha-se aos padrões que os investidores institucionais esperam dos índices tradicionais.
A aprovação pela SEC de padrões genéricos de listagem para cripto ETPs provavelmente acelerará essa tendência. Espera-se que os ETFs multiativos e baseados em staking venham em seguida, fornecendo aos alocadores novas ferramentas para gerenciar a exposição em uma gama mais ampla de ativos digitais.
O caminho a seguir
Historicamente, o quarto trimestre tem sido o trimestre mais forte do bitcoin, com uma média de 79% desde 2013. Com a flexibilização da política monetária e a continuação da adoção do balanço, as condições favorecem o comportamento de risco. No entanto, a composição desse risco está em constante mudança.
A criptografia não é mais uma decisão baseada em um único ativo. Está evoluindo para um espaço estruturado de alocação de múltiplos ativos, apoiado pela participação corporativa e pelo acesso regulamentado a produtos. Para os consultores, o mercado está a começar a reflectir fluxos de capital institucionais sustentados, um sinal de uma classe de activos que avança firmemente em direcção à maturidade.
– Joshua De Vos, líder de pesquisa, CoinDesk
Pergunte a um especialista
Quais são as três principais coisas que os consultores devem saber quando se trata de criptografia?
- Os ativos digitais estão crescendo, e não desaparecendo. Grandes bancos como o Goldman Sachs estão escrevendo artigos sobre por que a adoção de ativos digitais está se acelerando. Em uma previsão revisada, o Citi projeta que o mercado de stablecoin poderá atingir mais de US$ 4 trilhões até 2030. E em 17 de setembro de 2025, a SEC introduziu padrões genéricos de listagem para cripto ETFs, abrindo as portas para uma ampla gama de produtos. Antes desses lançamentos de produtos esperados, os cripto ETFs e ETPs listados nos EUA atraíram US$ 4,73 bilhões em entradas líquidas em setembro, com ADV superando US$ 542 bilhões e AUM atingindo US$ 194 bilhões, de acordo com TrackInsight. A educação e a compreensão dos ativos digitais são fundamentais à medida que esta classe de ativos cresce.
- Diga comigo: “Bitcoin é apenas o começo”. O Bitcoin agora representa aproximadamente 59% da capitalização total do mercado e houve momentos em que o Bitcoin representava menos de 40% do mercado. Um ativo não deve servir de referência para toda a classe de ativos. A diversificação é fundamental para gerir potencialmente a volatilidade e capturar oportunidades mais amplas.
- Existem benchmarks de base ampla em criptografia. O Índice CoinDesk 20 captura o desempenho dos principais ativos digitais e o Índice CoinDesk 5 acompanha o desempenho dos cinco maiores constituintes do CoinDesk 20. O CoinDesk 20 é altamente líquido, gerando mais de US$ 15 bilhões em volume total de negociações desde janeiro de 2024 e está disponível em vinte veículos de investimento em todo o mundo. CoinDesk 5 é a base do primeiro ETP multi-criptografado dos EUA, o Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF (GDLC). CoinDesk Indices oferece centenas de índices compatíveis com BMR para medir, investir e negociar no universo criptográfico em constante expansão.
– Kim Klemballa, chefe de marketing, índices e dados CoinDesk
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Fontecoindesk
