O mercado de criptografia está enfrentando uma queda definitiva no final de novembro de 2025, com saídas recordes de ETFs de Bitcoin e Ethereum. A fuga institucional destruiu as narrativas otimistas do início do ano. Bitcoin e Etherum apagaram valor significativo em uma janela de 24 horas, levando o sentimento do mercado ao seu ponto mais baixo desde meados de 2023.
O Bitcoin atualmente é negociado perto de US$ 83.000, uma forte retração de 35% em relação aos seus máximos históricos de outubro, enquanto o Ethereum se agarra ao suporte perto de US$ 2.700.
Saídas históricas de ETF de Bitcoin e Ethereum
Os investidores institucionais levaram a pressão do lado vendedor a níveis históricos em Novembro deste ano. Os ETFs de Bitcoin à vista cotados nos EUA registaram espantosos 3,79 mil milhões de dólares em saídas coletivas, quebrando o recorde anterior de 3,56 mil milhões de dólares estabelecido em fevereiro de 2025. As métricas confirmam que os intervenientes institucionais estão a reduzir o risco agressivamente em vez de comprarem a queda.
O iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock, o maior fundo Bitcoin do mundo, registrou resgates superiores a US$ 2 bilhões somente em novembro. Na quinta-feira, 20 de novembro, os 11 ETFs Bitcoin à vista dos EUA experimentaram uma retirada em um único dia de mais de US$ 900 milhões, a segunda maior saída diária desde seu início em janeiro de 2024.
Os ETFs Ether não tiveram melhor desempenho, registrando saídas totais de US$ 1,79 bilhão. Estes números representam um voto claro de “não confiança” dos setores financeiros tradicionais em relação ao desempenho de curto prazo das duas principais criptomoedas.
Os ETFs Bitcoin registraram saídas líquidas recordes em novembro. – Fonte: SoSoValue
Smart Money gira em Solana e XRP
Em meio ao mar vermelho, surgiu uma divergência peculiar no setor de ETF. Embora os investidores fugissem do Bitcoin e do Ether, eles alocaram ativamente capital em ativos alternativos da Camada 1. Os dados mostram que os ETFs Solana e XRP contrariaram a tendência macro durante o mesmo período. Os ETFs XRP atraíram US$ 410 milhões em entradas líquidas, enquanto os ETFs Solana garantiram US$ 300,46 milhões.
No entanto, o mercado mais amplo de altcoins não compartilhava dessa resiliência. Tokens como INJ, NEAR, ETHFI, APT e SUI despencaram entre 16% e 18% em 24 horas. O contraste destaca que os produtos institucionais regulamentados para SOL e XRP estão tendo demanda, enquanto os mercados spot on-chain para outras altcoins estão sofrendo com a seca de liquidez.
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Esta crise de liquidez está correlacionada com uma fraqueza macroeconómica mais ampla. O Nasdaq 100 é atualmente negociado 9,4% abaixo do seu recorde de 31 de outubro, sinalizando que o sentimento de aversão ao risco permeia tanto as ações tradicionais como os ativos digitais.
Dados de derivativos revelam medo extremo
O mercado de derivados pinta actualmente um quadro de pânico e cobertura defensiva. O “Índice de Medo e Ganância” apresentou uma pontuação de 11/100 na sexta-feira, indicando “Medo Extremo”, que é a leitura mais baixa desde junho de 2023. Os comerciantes estão lutando para proteger o risco de queda.
Os índices de volatilidade subiram, com a volatilidade implícita de 30 dias do Bitcoin (BVIV) ultrapassando 64% e a do Ether saltando para 87%, o maior desde abril. O aumento da volatilidade do Bitcoin elevou o custo dos prêmios das opções. O fluxo de pedidos no Deribit mostra uma forte tendência para opções de venda (apostas de que os preços cairão). Num sinal de extremo pessimismo, alguns traders chegaram a comprar opções de venda muito fora do dinheiro no ETF IBIT da BlackRock com um preço de exercício de apenas 15 dólares.
15DTE $IBIT chamadas sendo compradas por US$ 2,2 milhões aqui pic.twitter.com/FyF1ZiRNle
-Salma (@salmaogs) 20 de novembro de 2025
Além disso, os especuladores otimistas enfrentaram uma destruição total. Os juros abertos do Bitcoin (OI) caíram de 752.000 BTC para 700.000 BTC em um único dia, à medida que as exchanges liquidavam posições longas superalavancadas. Embora o Índice de Força Relativa (RSI) indique que o mercado está tecnicamente “sobrevendido”, a redução maciça nos contratos em aberto sugere que o mercado foi reiniciado e poucos traders estão dispostos a “apanhar a faca em queda” no prazo imediato.
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