Os títulos do Tesouro criptográficos estão desaparecendo – e os ETFs de piquetagem ‘comerão seu almoço’: CEO da SOL Strategies

A SOL Strategies, com sede no Canadá, é uma empresa de capital aberto Solanaempresa centrada que armazenou o token nativo da rede – mas não quer ser confundida com a lista crescente de tesouros de ativos digitais (ou DATs) que se concentraram apenas no acúmulo de SOL, o token nativo da rede.

“Nossa tese é que não existe um mercado sustentável para títulos de ativos digitais”, disse o CEO interino da SOL Strategies, Michael Hubbard. Descriptografar. “Esse não é um modelo de negócios interessante.”

“Eles são uma jogada de engenharia financeira por procuração que foi em grande parte impulsionada pelo entusiasmo de curto prazo. Quase quero dizer ganância, mas isso parece um pouco forte”, acrescentou. “Acho que veremos um ou dois DATs sustentáveis ​​ou bem-sucedidos de longo prazo que controlam a narrativa, que impulsionam o tema, mas os ETFs de staking vão comer o seu almoço.”

Hubbard disse que embora a tese original do DAT de proporcionar exposição a activos anteriormente não investíveis – quer com base na geografia ou noutras restrições – fosse uma grande tese, perdeu o seu brilho.

“Agora temos ETFs que oferecem o mesmo nível de exposição, mas os ETFs são muito mais regulamentados e têm uma estrutura e proteções muito conhecidas em torno disso”, acrescentou.

Os ETFs também provêm de emitentes conhecidos com despesas controladas e definidas, acrescentou, enquanto os DATs podem ter balanços complexos, excessos de warrants, conversões de dívida e ações em colocações privadas que ainda não foram registadas para revenda.

“A lacuna de valor que os DATs estão a preencher está a diminuir muito rapidamente”, disse Hubbard.

Os ETFs de piquetagem acrescentam um benefício adicional aos investidores, permitindo-lhes obter uma parte das recompensas de piquetagem da rede para ativos de prova de aposta, como Solana e Ethereum. O recentemente lançado ETF Bitwise Solana Staking não teve nenhum dia de saída desde o lançamento no final de outubro, sugerindo uma demanda sólida tanto por Solana quanto por fundos aprimorados de staking.

A SOL Strategies foi indiscutivelmente a primeira empresa de tesouraria Solana, mudando de nome Participações Cypherpunk em setembro de 2024 para se comprometer com o foco na crescente rede da camada 1 e em seu token subjacente, SOL.

Mas a empresa afirma que é mais do que um DAT, em vez disso adotando o apelido DAT++ que dá credibilidade ao negócio de validadores da marca.

Hubbard, que assumiu como CEO interino em Setembro com a saída de Leah Waldestá focado em garantir que os acionistas e potenciais investidores estejam cientes disso.

“O que estamos realmente tentando transmitir ao mercado agora é que nosso foco é capturar o valor da economia, não da moeda”, disse Hubbard, falando sobre o foco da empresa no crescimento da rede e atividade Solana, versus apenas o preço do token.

“A moeda (SOL) é uma parte disso. É um pilar da nossa fundação”, acrescentou. “Mas é por isso que temos o negócio operacional.”

As operações de validação da empresa tinham mais de 2,8 milhões de SOL ou cerca de US$ 364 milhões em ativos sob delegação a partir de seu atualização de negócios publicada mais recentementeganhando uma média de rede de cerca de 6,45% APY em recompensas nessa participação delegada.

Ela também gerencia uma tesouraria de ativos digitais de mais de 526.000 SOL ou superior a US$ 67 milhões a preços atuais, colocando-a entre os principais detentores de capital aberto da Solana.

“Usar o termo DAT++ tem a consequência negativa de estarmos sendo incluídos nessa cesta”, disse Hubbard sobre a crescente lista de empresas de tesouraria de Solana. “E para ser claro, achamos que é muito importante e valioso para nós ter um tesouro em Solana, porque acreditamos em Solana, no ecossistema e no ativo.”

Mas o CEO interino da empresa, que ingressou em março quando adquiriu seu negócio de validadores, Laine, quer continuar a promover a narrativa de que a SOL Strategies não está puramente focada no valor do token SOL e, em vez disso, pretende ser a empresa que captura o valor de toda a economia Solana.

“Se fosse necessário, diria que nos tornamos como a Berkshire Hathaway de Solana, ou o S&P 500 de Solana”, disse ele quando questionado sobre o que significa o sucesso para a empresa. “Estaríamos apenas acelerando o ecossistema através do nosso envolvimento, mas ao mesmo tempo também capturando o valor de todo esse crescimento – e não estamos puramente vinculados ao preço do SOL.”

Os comentários de Hubbard ocorrem no momento em que a tesouraria de ativos digitais do ano continua a mostrar sinais de fraqueza. As principais empresas, como a gigante Bitcoin Strategy e a líder do tesouro Ethereum, BitMine, viram seu preços das ações caem nas últimas semanas, embora alguns DATS tenham começado vendendo suas participações criptográficas na tentativa de sustentar os preços de suas ações por meio de recompras de ações.

As ações da SOL Strategies fecharam em alta de 6% na sexta-feira. As ações da empresa começaram a ser negociadas na Nasdaq no início deste verão, como parte de sua listagem cruzada com a Bolsa de Valores Canadense.

Solana caiu cerca de 33% no último mês, sendo negociado recentemente em torno de US$ 127 e mais de 56% abaixo de seu máximo histórico de janeiro, de US$ 293.