Um proeminente comentarista de criptografia macro argumenta que os ativos digitais estão em transição de um ciclo impulsionado pela ganância para uma “bolha de medo”, com o Bitcoin preparado para uma fase mais poderosa e mais parabólica em 2026 do que o aumento eufórico de 2017. Em uma postagem no X de 8 de outubro, o analista conhecido como plur_daddy (@plur_daddy) afirma que duas narrativas – degradação monetária e artificial inteligência – são agora os impulsionadores comportamentais dominantes e funcionam menos com base na promessa do que na ansiedade.
Vibrações de 2017: Trump e IA podem desencadear o próximo rali do Bitcoin
“Estamos em uma bolha, e a perna mais parabólica está se aproximando. Os verdadeiros fogos de artifício serão no próximo ano, mas neste quarto trimestre teremos um gostinho”, escreveu ele, acrescentando que as histórias que animam este ciclo são “alimentadas por narrativas gêmeas: degradação e IA. O que é especialmente potente nessas histórias é a maneira como elas operam com base no medo, não na esperança. Você PRECISA comprar ouro/BTC para evitar a degradação de seu patrimônio líquido, e PRECISA ter exposição à IA para compensar sua perda futura de valor no mercado de trabalho.”
Embora os temas sejam familiares aos profissionais do mercado, ele argumenta que ainda não foram totalmente internalizados pelo público em geral ou por “fundos burocráticos de dinheiro real, como pensões e doações”, que ele caracteriza como lentos na reposicionamento face ao risco de degradação. O resultado, sugere ele, é uma exposição sub-proprietária que pode ser forçada a aumentar assim que os comités de alocação se recuperarem. “Há também muito capital investidor que ainda não refletiu essas opiniões”, escreveu ele, lançando as bases para o que ele acredita que será uma base de demanda estruturalmente mais alta tanto para Bitcoin quanto para ouro à medida que o ciclo amadurece.
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Um pilar central da sua tese é um pivô político que ele espera sob a actual administração, que descreve como “mudança de uma forma pró-cíclica, inclinando-se fortemente para a bolha, e pronto para pisar no acelerador antes das eleições intercalares”. Ele descreve quatro canais. Primeiro, “Trump Fed Hijacking”, abreviatura para cortes de taxas seguidos de controlo da curva de rendimentos para amortecer o mercado obrigacionista e estimular o imobiliário – cronometrado “muito provavelmente… não… até Maio do próximo ano”, que ele enquadra como o ponto de ignição para a subida íngreme e final.
Em segundo lugar, uma inclinação das emissões do Tesouro para títulos para reduzir os rendimentos de longo prazo e libertar o apetite pelo risco. Terceiro, permitir que os balanços do GSE se expandam para obrigações hipotecárias, comprimindo os spreads hipotecários e transmitindo estímulos à habitação através de compras e refinanciamento.
Em quarto lugar, os cheques de estímulo entregues através da reconciliação orçamental – politicamente contestados, admite ele, mas com “probabilidades decentes” de prevalecer, dado o controlo “firme” do partido. Cada mecanismo, tal como o descreve, reduz as fricções financeiras ao mesmo tempo que as narrativas baseadas no medo atraem novo capital para activos tangíveis e acções adjacentes à IA.
A combinação macroeconómica, na sua opinião, é complicada mas, em última análise, favorável. “A economia não é robusta, mas está a avançar, impulsionada pelo investimento em IA… uma economia a duas velocidades, com as empresas do mundo real e o consumidor médio não a terem um bom desempenho, mas os proprietários de bens de gama alta e de ativos estão em alta.”
Momentos mais tarde, ele aperfeiçoou o enquadramento: “a economia a duas velocidades torna-a perfeita, pois a fraqueza genuína em partes da economia cria uma justificação para o estímulo fiscal/monetário contínuo, ao mesmo tempo que continua a beneficiar os proprietários de activos. Seja o proprietário dos activos, o beneficiário de tudo isso.” Este é o cerne do argumento da “bolha do medo”: os pontos fracos fornecem a cobertura política para o apoio político, enquanto as preocupações de degradação e as ansiedades do mercado de trabalho em torno da IA mantêm as famílias e as instituições defensivamente sobreponderadas na exposição a activos escassos e a narrativas de crescimento.
Por que o primeiro trimestre de 2026 pode ter uma pausa no Rally do Bitcoin
Especificamente para o Bitcoin, ele traça um caminho que intercala força sazonal, reflexividade de ciclo e uma aceleração final. “Meu cenário base é um quarto trimestre forte para o BTC, depois uma desaceleração acentuada, já que o debate do ciclo de 4 anos deve ser realizado nos mercados e, finalmente, uma recuperação que deixa os céticos comendo poeira.” Mais tarde, ele endossou a possibilidade de “dias verticais verdadeiramente maníacos no final. Semelhante em vibrações ao início de dezembro de 2017 no BTC”, invocando o estágio mais frenético do último ciclo, mas reformulando a psicologia da ganância para a defensiva impulsionada pelo medo.
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O tópico desencadeou especulações mais amplas sobre a dinâmica do fim do ciclo. Respondendo a um cenário de outro usuário – “algum tipo de ponto em 2026 ou 2027 onde todos decidem coletivamente que o dólar vai para 0 muito rapidamente e impulsivamente compram tudo o que podem para se livrar dele… Tudo bombeia +30% por 3 dias seguidos… E então esse é o topo” – plur_daddy não endossou o enquadramento do colapso da moeda, mas concordou com os “dias verticais verdadeiramente maníacos no final”.
Apesar da arquitetura altista, o analista não afirma que a economia subjacente seja saudável ou que o caminho será suave. Em vez disso, ele argumenta que a engenharia política – seja através de tácticas de emissão, canalização do mercado hipotecário ou transferências directas – pode manter os canais de liquidez abertos durante tempo suficiente para acelerar os preços dos activos e levá-los a uma explosão. “Este é um ambiente em que você deseja permanecer por muito tempo nos próximos 12 meses, mas deve ser cuidadoso ao mudar a composição do portfólio entre ouro, BTC e ações”, escreveu ele, descrevendo uma rotação que reconhece tanto a dispersão macro quanto a possibilidade de quedas acentuadas no caminho para um pico mais alto.
O resultado final da sua tese é inequívoco: a próxima fase deste ciclo é liderada pelo medo, alimentada por políticas e provavelmente excederá a magnitude de 2017. A diferença, argumenta ele, é psicológica e estrutural. Enquanto 2017 foi alimentado pela euforia do retalho, 2025–26 é animado pela compulsão defensiva para preservar o poder de compra e a relevância do emprego – “o medo… é um motor de comportamento muito mais potente do que a esperança ou mesmo a ganância”. Se seu cronograma se mantiver, uma amostra do quarto trimestre, uma mudança nos debates do ciclo e uma vertical catalisada por políticas em 2026 poderão definir o próximo ato do Bitcoin.
Até o momento, o BTC era negociado a US$ 122.512.
Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com
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