O P/L realizado torna-se negativo pela primeira vez neste ciclo

O Bitcoin está lutando para encontrar suporte depois de perder o nível de US$ 85.000 e cair para US$ 81.000, marcando seu ponto mais fraco desde o início da primavera. Os touros perderam claramente o controlo da tendência e o medo domina agora o mercado, com o sentimento a mudar rapidamente da cautela para o pânico total. Muitos traders estão pedindo um mercado em baixa confirmado, enquanto outros argumentam que a medida é uma mudança orquestrada, projetada para eliminar mãos fracas antes da próxima etapa macro.

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Em meio ao caos, o analista Axel Adler compartilhou novos insights que destacam uma mudança estrutural abaixo da superfície. Até ontem, os detentores de curto prazo (STHs) pareciam relativamente estáveis, apesar da correção. No entanto, a situação mudou agora dramaticamente. O componente P/L realizado – que mede se os investidores estão vendendo com lucro ou prejuízo – caiu para –1, sinalizando ampla realização de perdas em toda a coorte STH.

Esta métrica que se tornou negativa pela primeira vez em semanas confirma que a capitulação entre os compradores recentes está a acelerar, uma dinâmica que historicamente aumenta a pressão no mercado à vista. Embora a liquidação seja severa, alguns analistas argumentam que estas condições se assemelham a anteriores capturas de liquidez impulsionadas pela manipulação, onde correções profundas acabaram por estabelecer as bases para recuperações acentuadas.

STH Panic reflete sinais inferiores cíclicos anteriores

Adler explica que o último aumento no pânico dos detentores de curto prazo (STH) não é um evento isolado – ele se assemelha muito aos padrões observados durante os mínimos anteriores do mercado. O gráfico mostra claramente que aumentos semelhantes na realização de perdas de STH ocorreram em julho de 2021 e novamente ao longo do mercado baixista de 2022-2023, cada vez levando a vendas aceleradas, estresse de liquidez e correções mais profundas de curto prazo.

Estas fases foram marcadas pela capitulação impulsionada pelo medo, onde os compradores recentes abandonaram as moedas rapidamente, muitas vezes exagerando o lado negativo, mas, em última análise, esgotando a pressão de venda disponível.

Hoje, essa mesma estrutura está reaparecendo. Com o P/L realizado do STH caindo drasticamente e o índice STH-MVRV abaixo de 1, o medo levou muitos participantes recentes à perda, desencadeando movimentos de pânico. Adler observa que esse tipo de venda forçada tende a se agrupar perto do fim das correções, e não no começo. Depois que os STHs capitulam, o mercado muitas vezes muda para um período de estabilização à medida que os detentores de longo prazo absorvem a oferta.

Apesar do sentimento extremo nos mercados sociais e de derivados, vários analistas argumentam que esta configuração poderá criar as condições para uma recuperação. Historicamente, quando o pânico do STH atinge o pico e os detentores de longo prazo permanecem estáveis, o Bitcoin frequentemente apresenta fortes recuperações nas semanas seguintes.

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