A Índia lidera o mundo na adoção de criptomoedas, mas a política permanece dividida entre o incentivo à moeda digital apoiada pelo Estado e a cautela em relação a ativos privados e não regulamentados.
Resumo
- A Índia ocupa o primeiro lugar no Índice Global de Adoção de Criptomoedas de 2025, com mais de 100 milhões de usuários, enquanto a direção política permanece sob avaliação.
- Os ministros das Finanças e do Comércio fizeram comentários divergentes sobre a criptografia no início de outubro, aprofundando a incerteza atual em torno da abordagem regulatória de longo prazo da Índia.
- O Reserve Bank of India lançou um piloto de tokenização de depósitos dentro da sua estrutura CBDC para expandir a infraestrutura digital rastreável no sistema bancário.
- A Unidade de Inteligência Financeira emitiu avisos a 25 bolsas offshore ao abrigo da Lei de Prevenção ao Branqueamento de Capitais como parte de uma aplicação mais ampla da conformidade.
A direção da criptografia na Índia ainda não está definida
Outubro de 2025 encontra a posição da Índia em relação à criptografia novamente em um ponto de inflexão. Em poucos dias, dois ministros seniores transmitiram mensagens que diferem em tom e intenção.
Em 6 de outubro, o Ministro do Comércio e Indústria, Piyush Goyal, falando em Doha durante a Comissão Conjunta Índia Catar, disse que a Índia “não tem incentivado a criptomoeda, que não tem apoio soberano ou é apoiada por ativos”.
Ele acrescentou que o governo planeja uma moeda digital “apoiada por uma garantia do Banco Central da Índia como moeda”, destinada a facilitar as transações, reduzir o uso de papel, acelerar pagamentos e garantir a rastreabilidade.
Goyal esclareceu que, embora não exista uma proibição total, as criptomoedas sem respaldo ou especulativas enfrentarão impostos pesados. “Embora não exista uma proibição como tal, estamos tributando-a muito pesadamente. Não encorajamos isso porque não queremos que ninguém fique preso a uma criptomoeda que não tem respaldo”, disse ele.
Alguns dias antes, a Ministra das Finanças, Nirmala Sitharaman, apresentou uma visão mais comedida no Conclave Económico de Kautilya. Ela observou que “inovações como as stablecoins estão transformando o dinheiro e os fluxos de capital” e alertou que as nações devem “preparar-se para se envolver” com os sistemas monetários em evolução ou correm o risco de ficar para trás.
Desde a introdução do rigoroso regime tributário de criptografia na Índia em meados de 2022, que inclui um imposto sobre ganhos de capital de 30%, um TDS de 1% na maioria das transações e compensações de perdas muito limitadas, a adoção formal desacelerou.
No entanto, mais de 100 milhões de indianos continuam a deter ou comercializar ativos digitais. Essa escala é um fator por trás da classificação superior da Índia no Índice Global de Adoção de Criptomoedas de 2025 da Chainalysis, colocando-a à frente dos EUA.
RBI estende lógica CBDC para depósitos
Em 7 de outubro, o Reserve Bank of India anunciou um programa piloto para tokenizar depósitos bancários, com início previsto para 8 de outubro. A iniciativa operará no segmento atacadista do sistema de moeda digital do banco central e visa converter depósitos bancários tradicionais em tokens digitais em um livro-razão regulamentado.
O gerente geral principal, Suvendu Pati, confirmou durante um evento em Mumbai que o piloto envolveria um número limitado de bancos. Ele também mencionou que a tokenização de papéis comerciais e outros instrumentos do mercado monetário está sendo examinada juntamente com este esforço.
Segundo Pati, integridade e exigibilidade são essenciais neste modelo, e os riscos envolvidos podem ser gerenciados por meio de medidas regulatórias adequadas.
O anúncio está estreitamente alinhado com as recentes observações do Ministro do Comércio, Goyal, de que a Índia emitirá uma moeda digital apoiada por uma garantia RBI. Ambos os desenvolvimentos colocam a rastreabilidade e o controlo a nível do sistema no centro da estratégia digital do governo.
A tokenização de depósitos não é uma iniciativa isolada. Baseia-se nas fases anteriores do programa de moeda digital do banco central da Índia. Em novembro de 2022, o RBI lançou o piloto CBDC de atacado, conhecido como e$-W, para testar liquidações de títulos interbancários e governamentais.
A versão de varejo, e$-R, começou um mês depois, em dezembro, e foi lançada em bancos selecionados nas principais cidades para oferecer suporte a transações de pessoa para pessoa e de pessoa para comerciante.
A adoção se expandiu gradualmente. Em março de 2025, o valor total de e$ em circulação atingiu ₹ 1.016 milhões, acima dos ₹ 234 milhões do ano anterior. Cerca de seis milhões de usuários em 17 bancos participaram dos pilotos.
Mesmo assim, a utilização no segmento atacadista permanece limitada. Em março de 2024, as participações no âmbito do piloto grossista CBDC eram de apenas ₹ 8.00.000, marcando uma clara queda em relação aos níveis anteriores.
O novo piloto procura colmatar essa lacuna. Os depósitos bancários, que constituem a base do sistema bancário tradicional, passarão agora para a infraestrutura digital no âmbito do quadro CBDC, permitindo a rastreabilidade, a condicionalidade e a supervisão regulamentar ao nível das principais operações bancárias.
FIU reforça perímetro de conformidade
No início de outubro de 2025, as autoridades de inteligência financeira da Índia adotaram uma postura mais dura contra as plataformas criptográficas offshore. A Unidade de Inteligência Financeira emitiu avisos de justificativa para 25 Provedores de Serviços de Ativos Digitais Virtuais offshore, de acordo com a Seção 13 da Lei de Prevenção à Lavagem de Dinheiro.
Os avisos buscavam explicações de conformidade e instruíam as plataformas a retirar aplicativos ou URLs acessíveis na Índia caso permanecessem sem registro. A lista incluía Huione, CEX.IO, BingX, CoinEx, LBank, Paxful, Poloniex, BTCC, ProBit Global e vários outros.
De acordo com declarações oficiais, 50 prestadores de serviços VDA já se registaram, enquanto outros continuam a operar sem cumprir os requisitos de combate ao branqueamento de capitais e ao financiamento do terrorismo da Índia.
As estimativas da mídia colocaram a exposição combinada das plataformas nomeadas em mais de US$ 9 bilhões em ativos, com volumes diários de negociação próximos a US$ 20 bilhões. A ação está entre as medidas mais extensas que a Índia já tomou contra exchanges estrangeiras de criptomoedas até agora.
A decisão não surgiu isoladamente. Em 2023, a Índia determinou que todos os prestadores de serviços de ativos virtuais se registassem na UIF como entidades sujeitas, independentemente da sua localização.
Uma vez registradas, as entidades são obrigadas a manter registros de transações, relatar atividades suspeitas e realizar a devida diligência do cliente. Essas obrigações se aplicam a qualquer plataforma que integre usuários indianos, independentemente de manter ou não operações físicas no país.
A Binance, uma das maiores bolsas globais, foi multada em US$ 2,25 milhões em 2024 por não cumprimento. Após a penalidade, teria iniciado medidas corretivas. A Coinbase, que saiu da Índia em 2022, está considerando voltar a entrar no mercado em 2025 sob o regime de conformidade atualizado.
As bolsas domésticas também enfrentaram um escrutínio mais rigoroso. Em agosto de 2025, o Departamento de Imposto de Renda sinalizou várias plataformas indianas por usarem depósitos criptográficos de clientes em empréstimos, apostas ou negociações proprietárias sem divulgação ou divisão de receitas.
A prática levantou preocupações sobre a ética da custódia e o consentimento do cliente. As autoridades descreveram o problema como sendo que as exchanges implantam ativos de clientes para obter retornos enquanto retêm esses lucros dos usuários.
Apesar da crescente pressão regulatória, a atividade privada de criptografia na Índia persistiu. A medição exacta continua a ser difícil devido aos fluxos transfronteiriços não declarados, mas a participação não enfraqueceu visivelmente.
Em um comentário recente, o cofundador da Zerodha, Nithin Kamath, disse que as empresas indianas de criptografia continuam a operar em uma “zona cinzenta regulatória”, sustentada pelo acesso a produtos derivativos de alta alavancagem.
Os relatórios também indicam que a incerteza política contínua está a levar os programadores e as equipas de startups a deslocarem-se para o estrangeiro. Singapura e os Emirados Árabes Unidos foram citados como destinos preferidos para aqueles que procuram condições regulatórias mais previsíveis.
O gradualismo define o caminho da política criptográfica da Índia
A Índia encontra-se agora num momento decisivo na sua política monetária digital. A escolha a seguir não é entre a adoção em massa ou a proibição total, mas entre reforçar o controlo institucional e criar um ambiente controlado onde os ecossistemas criptográficos privados possam funcionar sob regras definidas.
Um caminho possível é a liberalização calibrada. Sob esse modelo, o governo poderia manter a infraestrutura centralizada por meio de CBDC e pilotos de tokenização, ao mesmo tempo em que abriria espaço para um setor criptográfico privado regulamentado. Isto envolveria a introdução de um sistema de licenciamento escalonado que abrangesse exchanges, carteiras e custodiantes.
Regras de classificação de tokens também podem ser estabelecidas para separar tokens de utilidade, pagamento e segurança. Os requisitos regulamentares podem incluir obrigações de divulgação, padrões de adequação de capital e quadros de proteção dos utilizadores.
Em meados de 2025, surgiram sinais de movimento nessa direção. Um documento de discussão do governo sobre a regulamentação de ativos criptográficos estava sendo preparado, com lançamento inicial planejado para junho de 2025.
No entanto, em setembro de 2025, um documento governamental acessado pela Reuters indicou que a Índia poderia não buscar um quadro legislativo abrangente para a criptografia. O documento citou o risco sistêmico como a principal preocupação se a criptografia fosse totalmente integrada às finanças formais.
Sob esta perspectiva, os reguladores poderiam continuar a limitar a criptografia a casos de utilização e segmentos de utilizadores específicos, mantendo ao mesmo tempo a liquidação e os pagamentos principais dentro da infra-estrutura do banco central e dos intermediários licenciados.
Um caminho mais assertivo seria a exclusão gradual. Nesse caso, os desincentivos financeiros, como taxas de impostos elevadas, regras de conformidade rigorosas e acesso restrito ao mercado, continuariam a afastar os utilizadores de tokens não regulamentados ou sem respaldo.
Com o tempo, essas barreiras podem tornar as criptomoedas privadas operacionalmente insustentáveis para usuários institucionais e de varejo, mudando a adoção para sistemas oficialmente sancionados, como e$ ou ativos digitais regulamentados que se alinham com as prioridades do governo.
Cada caminho potencial traz seus próprios desafios. A privacidade continua a ser a preocupação mais premente. O projeto técnico dos sistemas CBDC e de tokenização deve proteger a privacidade do usuário, preservando ao mesmo tempo a supervisão institucional. Em última análise, a confiança dos utilizadores dependerá de saber se o dinheiro digital consegue equilibrar autonomia com responsabilidade.
A interoperabilidade com plataformas e moedas internacionais introduz novos dilemas. Uma rupia digital que não consiga se conectar perfeitamente com CBDCs estrangeiros, stablecoins globais ou grandes sistemas de pagamentos transfronteiriços pode enfrentar limites de uso global.
O padrão da resposta da Índia não é novo. Tal como aconteceu nas fases anteriores da reforma das telecomunicações, da banca e da Internet, a evolução das políticas permaneceu gradual e repleta de cautela institucional. O progresso continua passo a passo, guiado mais pela gestão de riscos do que pela urgência.
O seguimento do documento de debate por parte do governo, a sua orientação legislativa, a consistência da aplicação e os resultados dos projetos-piloto em curso determinarão, em última análise, a forma como a Índia se posiciona nas finanças digitais globais.
Fontecrypto.news
