Um novo relatório da Galaxy Digital mostra que o empréstimo recorde reflete uma combinação de lançamentos aéreos, novos produtos de empréstimo e ganhos de preços criptográficos.
Os empréstimos em finanças descentralizadas atingiram um novo recorde no final do trimestre, à medida que o total de empréstimos ativos em aplicações DeFi se aproximava de US$ 41 bilhões, disse a Galaxy Digital em seu último relatório “State of Crypto” para o terceiro trimestre.
A equipe de pesquisa da Galaxy escreveu que os empréstimos DeFi cresceram cerca de US$ 14,5 bilhões, ou quase 55% no terceiro trimestre, juntamente com os empréstimos criptográficos centralizados.
Esse crescimento ajudou a impulsionar o total de empréstimos criptográficos – tanto em DeFi quanto em CeFi – para quase US$ 73,6 bilhões, estabelecendo um novo recorde acima do pico anterior de US$ 69,3 bilhões no final do quarto trimestre de 2021.
É importante notar que os dados do DefiLlama mostram que o valor total bloqueado nos protocolos de empréstimo DeFi era de cerca de US$ 90,9 bilhões no início de outubro.
Embora o TVL não reflita necessariamente o valor realmente emprestado dos protocolos, se esses US$ 90 bilhões realmente fossem mantidos no início do quarto trimestre, isso poderia sugerir que os empréstimos em rede – combinados com CeFi – foram significativamente maiores do que o instantâneo do terceiro trimestre do Galaxy.
Um porta-voz da Galaxy Digital esclareceu que a expressão sobre o máximo histórico significava “no final do terceiro trimestre de 2025”, o que significa que o máximo histórico foi provavelmente alcançado no início do quarto trimestre.
No relatório, a Galaxy Digital explicou que vários fatores ajudaram a aumentar o endividamento. Airdrops, programas de pontos, melhores produtos de garantias e preços crescentes aumentaram a capacidade dos utilizadores de contrair empréstimos à medida que o valor das suas garantias crescia.
Desafios em empréstimos fora da rede
Mas a Galaxy Digital também alertou sobre uma possível contagem dupla entre os números CeFi e DeFi. Como escreveu o autor do relatório, Zack Pokorny, pesquisador associado do Galaxy, alguns credores CeFi tomam empréstimos na rede e depois emprestam fora da rede, o que pode aparecer duas vezes sem divulgações claras
“Por exemplo, um credor CeFi hipotético pode prometer seu BTC ocioso para emprestar USDC on-chain e, em seguida, emprestar esse USDC a um mutuário fora da cadeia. Nesse cenário, o empréstimo on-chain do credor CeFi estará presente nos empréstimos abertos do DeFi e nas demonstrações financeiras do credor como um empréstimo pendente para seu cliente”, escreveu Pokorny no relatório.
A Galaxy Digital também observou que, embora os números de empréstimos DeFi e CeFi on-chain possam ser vistos no blockchain e sejam fáceis de acessar, obter dados CeFi “é complicado” por causa de “inconsistências na forma como os credores CeFi contabilizam seus empréstimos pendentes e com que frequência eles tornam as informações públicas”.
Mas ainda assim, combinados, os empréstimos DeFi e CeFi totalizaram US$ 65,3 bilhões no final do terceiro trimestre, um aumento de US$ 21,1 bilhões em relação ao segundo trimestre, com a maior parte do aumento vindo do DeFi. A participação de mercado do DeFi também cresceu, subindo para 62,7% de 59,8% no trimestre anterior.
Como o The Defiant relatou anteriormente, nas semanas seguintes à quebra do mercado de 10 de outubro, que resultou em liquidações diárias recordes para criptografia, o setor DeFi como um todo tem enfrentado dificuldades. O choque de mercado no início de Novembro provocado pela exploração do Balancer, seguido quase imediatamente pelo colapso do Stream Finance, corroeu ainda mais a confiança no sector.
O total DeFi TVL caiu mais de 25% desde 10 de outubro, para US$ 125 bilhões, abaixo dos US$ 170 bilhões.
Fontesthedefiant
