Os mercados criptográficos estão enfrentando uma fase de capitulação cada vez mais profunda depois que o Bitcoin caiu para menos de US$ 90.000 na terça-feira, impulsionado por uma combinação de reprecificação de taxas agressivas, fortes saídas de ETF e deterioração das condições de liquidez. Analistas dizem que a medida reflete um impulso coordenado de redução do risco que se estendeu aos mercados globais antes dos principais lançamentos macroeconómicos desta semana.
De acordo com a página de preços do The Block, o BTC se recuperou ligeiramente para US$ 91.200 depois de estabelecer uma baixa intradiária de cerca de US$ 89.300. Esses níveis de preços foram vistos pela última vez em abril, marcando o menor nível em sete meses para a maior criptomoeda. Os totais acumulados no ano também ficaram negativos.
Ethereum caiu brevemente para US$ 3.000, enquanto BNB e Solana caíram para cerca de US$ 910 e US$ 135, respectivamente. A capitalização total do mercado criptográfico caiu para US$ 3,09 trilhões, apagando várias semanas de reconstrução gradual.
A reprecificação macro reacende a aversão ao risco
O amplo declínio segue uma série de alertas de especialistas sobre a fragilidade estrutural no perfil de liquidez das criptomoedas. No início deste mês, o provedor de dados Kaiko informou que a profundidade do mercado do Bitcoin caiu cerca de 30% em relação ao pico deste ano, reduzindo a capacidade do mercado de absorver grandes pedidos sem oscilações bruscas de preços.
Uma reavaliação agressiva das expectativas de taxas dos EUA tem sido o catalisador dominante por trás da liquidação, de acordo com múltiplas opiniões de analistas partilhadas com o The Block. As recentes comunicações da Reserva Federal afastaram os mercados da expectativa de um corte nas taxas em Dezembro, com as probabilidades a deslizarem para a zona dos 50% no Polymarket e na ferramenta CME FedWatch.
Mesmo uma mudança marginal nas expectativas de taxa foi suficiente para restringir as condições financeiras e provocar a desalavancagem dos activos de risco, disse Timothy Misir, chefe de investigação do BRN.
“O impulso macro foi inequivocamente hawkish”, escreveu Misir. “A reavaliação do Fed eliminou as expectativas de um corte em dezembro, à medida que os rendimentos subiram e os ativos de risco se desvalorizaram acentuadamente.”
Probabilidades para corte nas taxas em dezembro | Imagem: Polimercado
O sentimento de risco global deteriorou-se juntamente com a criptografia. As ações asiáticas enfraqueceram com dados de crescimento mais fracos, a Europa abriu defensivamente e os futuros de tecnologia dos EUA ampliaram as quedas, à medida que os investidores reavaliavam o posicionamento antes dos lucros da Nvidia e dos dados de emprego nos EUA no final desta semana.
“A liquidação global de ações está ganhando força e desenvolvendo a qualidade autoperpetuadora dos mercados em baixa”, afirmou Kyle Rodda, analista sênior de mercado financeiro da Capital.com. Ele observou que o Bitcoin continua sendo o “barômetro do apetite ao risco” e que sua queda abaixo dos principais níveis psicológicos é “um sinal ameaçador” para os mercados financeiros mais amplos.
As saídas de ETF se intensificam à medida que a liquidez diminui
Os resgates de ETF agravaram a crise. De acordo com relatórios anteriores do The Block, os ETFs spot de Bitcoin e Ethereum registraram saídas combinadas de US$ 437 milhões na semana passada. Os analistas descreveram a quebra de US$ 90.000 como uma “mudança psicológica significativa”, observando que a pouca liquidez e a alavancagem concentrada tornaram o mercado mais vulnerável a choques.
Os dados da CoinGlass mostram mais de US$ 1 bilhão em liquidações de criptomoedas nas últimas 24 horas, com valor de longo prazo superior a US$ 723 milhões sozinho.
Os fluxos onchain mostram capitulação em estágio final – mas não um fundo confirmado
Vários indicadores onchain estão agora emitindo sinais de capitulação, presumiram especialistas de mercado. Os detentores de curto prazo, um grupo cuja base de custo médio fica perto de US$ 94.000, têm se descarregado agressivamente à medida que os preços caem ainda mais abaixo de sua faixa de entrada. Misir disse que 31.800 bitcoins foram enviados para exchanges com prejuízo realizado, com aproximadamente 148.000 BTC vendidos abaixo de US$ 100.000, destacando a angústia entre os novos participantes.
“Sem a absorção do ETF, a demanda spot permanece frágil”, acrescentou Misir. “A fita mostra capitulação – ainda não um fundo estrutural, mas estresse de livro didático.”
Ainda assim, os compradores à vista com horizontes de longa duração continuam a acumular apesar da recessão. El Salvador adicionou 1.098 BTC na semana passada, elevando suas participações para 7.474 BTC no valor de aproximadamente US$ 685 milhões. A empresa de tesouraria de bitcoin de Michael Saylor, Strategy, elevou seu total para 649.870 BTC, avaliado em mais de US$ 48 bilhões. “Esses fluxos não neutralizam a pressão de venda em tempo real”, observou Misir, “mas constroem um apoio estrutural latente”.
“O mercado está nos estágios finais de um ciclo de capitulação”, disse Misir. “O medo é grande, a liquidez é escassa e a alavancagem dos derivativos continua a diminuir.”
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