Sumário executivo
- Depois de atingir o pico acima de US $ 123 mil em meados de julho, o BTC entrou em uma fase de indecisão, com a negociação de preços abaixo do cluster de suprimentos com uma base a US $ 116 mil.
- Em 31 de julho, o preço quebrou abaixo do limite inferior desse cluster, entrando em uma “lacuna de ar” relativamente baixa, que persiste para US $ 110 mil. A compra oportunista surgiu, mas o mercado ainda não recuperava os principais níveis de resistência.
- A lucratividade do titular de curto prazo caiu, embora cerca de 70% de sua oferta ainda seja mantida com lucro. Sem uma rápida recuperação na demanda, a confiança entre esses novos investidores pode começar a enfraquecer, levando a vender ainda mais a pressão.
- Os ETFs experimentaram uma saída de -1,5k BTC, que era o maior desde abril de 2025.
- As taxas de financiamento nos principais mercados de troca perpétua deslizaram mais baixos, sinalizando uma redução na alavancagem em excesso e uma relutância em pagar altos prêmios pela abertura de novas posições longas alavancadas.
Flutuando em uma lacuna de ar
Depois de atingir uma nova alta de US $ 123 mil em meados de julho, o mercado voltou a US $ 113 mil, colocando muitos novos investidores debaixo d’água em suas compras recentes. Isso formou um grande cluster de suprimentos com uma base de custo acima de US $ 116 mil.
O limite inferior desse cluster foi testado várias vezes antes do mercado mais baixo, com cada reteste solicitando uma recuperação de preço e encontrando apoio. No entanto, em 31 de julho, o preço quebrou decisivamente abaixo desse nível de suporte, entrando na “Gap Air Gap” destacada no WOC 30.
Historicamente, essas faixas de preço de baixa liquidez geralmente evoluem para novas zonas de acumulação, à medida que os compradores oportunistas intervêm para adquirir o BTC com um desconto percebido ao mais recente ATH.
Para avaliar como os compradores agressivamente oportunistas interviram após o preço mais baixo, podemos comparar o URPD ajustado à entidade em 31 de julho com o de 4 de agosto.
O UTXO percebeu que a distribuição de preços (URPD) mapeia onde o conjunto de Bitcoin UTXOS foi criado a partir dessa data, com cada barra mostrando o volume de suprimento que se moveu pela última vez em cada balde de preço específico.
Essa comparação mostra que, após a recuperação de um mínimo de ~ US $ 112k, aproximadamente ~ 120K BTC foi adquirido pelos investidores, sugerindo o comportamento de comprar o mergulho pelos investidores e empurrando o preço de volta acima de US $ 114 mil.
No entanto, essa diferença de ar entre US $ 110 mil e US $ 116 mil permanece relativamente leve em termos de suprimento agregado, e um período de acumulação nessa zona poderia, com o tempo, estabelecer uma base suficientemente forte para apoiar o próximo movimento mais alto.
Uma nova resistência decisiva
Apesar do acúmulo que ocorreu na última semana, o rebote do mercado até agora não possui força suficiente para recuperar a base de custo dos principais compradores locais que entraram no mês passado. Para esta coorte de suporte de 1W – 1M, sua base de custo agora atua como um nível de resistência e está localizada em torno de 116,9k.
Um movimento de preço sustentado acima desse limite sinalizaria que o lado da demanda está recuperando o controle e oferecerá confirmação antecipada de que o mercado encontrou seu pé. Por outro lado, se o preço permanecer abaixo desse nível por um período mais longo, aumenta o risco de uma correção mais profunda, provavelmente em direção ao limite inferior da diferença aérea perto de US $ 110 mil.
Bull/Bear Frontline
Aumentando o zoom, podemos construir um conjunto de bandas estatísticas derivadas da base de custo do titular de curto prazo, que pode fornecer uma bússola para navegar na estrutura atual do mercado.
O preço do Bitcoin está atualmente negociando dentro da zona quente, mas não superaquecida, e ainda está acima da base de custo do titular de curto prazo localizada a US $ 106 mil. Essa configuração é bastante normal para um mercado de Bitcoin Bull, e a base de custos de STH serve historicamente como um limiar importante que separa tendências de alta e baixa de curto prazo.
Lucratividade em torno da linha média
Dado que o mercado está atualmente dentro de uma fase corretiva pós-ATH típica, podemos utilizar indicadores de comportamento do investidor na cadeia para avaliar onde os vieses de curto prazo podem estar inclinados. Primeiro, examinamos como a lucratividade dos novos investidores mudou, pois isso reflete um impulsionador principal de sua confiança na tendência e um determinante importante de sua próxima decisão.
Para os titulares de curto prazo, a porcentagem de seu suprimento mantida em lucro caiu de 100% para 70% durante essa recuperação de preços. Este é um nível que se alinha com a linha média das fases anteriores de touros e novamente não é uma condição atípica.
Quanto mais profunda a correção, mais oferta provavelmente cairá em perda, o que pode corroer lentamente a confiança dos investidores. No entanto, dado que o mercado está sendo negociado dentro de uma lacuna de ar relativamente fina, a fonte mais provável desse suprimento adicional seria com lucro em estágio avançado, caso ocorra.
A necessidade de nova demanda
Para avaliar como essa retração influenciou o comportamento dos investidores, recorremos à porcentagem de volume gasto originário de detentores de curto prazo que tiveram lucro. Essa métrica mede diretamente o número de moedas adquiridas recentemente que estão obtendo lucro.
A proporção de moedas gastas de STH que estão obtendo lucro se esfriou e negociando em 45%, o que está abaixo do limiar neutro.
No geral, isso sugere que o mercado está em uma posição relativamente equilibrada, com 70% da oferta de STH ainda com lucro e uma divisão quase até de lucro e perda de moedas que estão em movimento.
As saídas de ETF criam pressão do lado da venda
Para reforçar nossa análise dominante na cadeia até agora, podemos ver essas métricas juntamente com a demanda dos veículos tradicionais por meio dos ETFs. Em 5 de agosto, os ETFs experimentaram uma saída bastante considerável de -1,5k BTC, marcando a maior onda de pressão do lado da venda desses veículos desde abril de 2025.
Até o momento, as saídas dos ETFs foram eventos relativamente breves, com poucas instâncias de pressão sustentada do lado da venda. Ficar de olho nesses fluxos ajudará a identificar se essa saída é apenas mais um exemplo dessa mudança dinâmica ou talvez mais estrutural no sentimento.
Taxas de financiamento recuar
Olhando além do mercado à vista, o sentimento em futuros perpétuos também está se afastando de uma breve dança com níveis eufóricos. As taxas de financiamento agregadas e individuais em todos os mercados de troca perpétua para o Bitcoin saíram dos máximos recentes e agora estão sendo negociados abaixo da faixa de 0,1%.
Esse território é frequentemente considerado bastante neutro, refletindo a falta de apetite entre os touros de pagar um grande prêmio por posições longas alavancadas. Essa mudança sugere um resfriamento acentuado de interesse especulativo e uma condenação reduzida de vantagem no curto prazo.
Conclusão
O mercado de Bitcoin está navegando em uma correção pós -ATH. O preço do Bitcoin caiu abaixo da faixa de acumulação de US $ 116 mil e entrou em uma “lacuna de ar” de baixa liquidez, destacada pela primeira vez nos relatórios anteriores. A compra oportunista surgiu, mas a demanda ainda não foi forte o suficiente para recuperar a base de custo dos compradores recentes, deixando esse nível como um pivô crítico para a direção a pé.
O comportamento dos investidores sinaliza um ambiente relativamente equilibrado, com várias métricas baseadas em suporte de curto prazo negociando em níveis que são bastante consistentes com uma tendência típica do mercado em alta. Os ETFs experimentaram uma grande saída; No entanto, até o momento, esses foram breves eventos, e não há evidências suficientes para sugerir que uma tendência mais estrutural de saídas está em jogo.
O mercado está efetivamente reencontrando suas bases, limitadas pelo ciclo anterior de US $ 110 mil abaixo, e a base da faixa de acumulação mais recente próxima a US $ 116 mil.
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