As principais criptomoedas estão enfrentando pressão persistente este mês, mesmo com a recuperação do ouro e da prata.
Estas tendências divergentes refletem riscos exclusivos dos ativos digitais, à medida que as preocupações crescentes com a estabilidade governamental impulsionam os metais preciosos para cima, destacando o fortalecimento da confiança dos investidores nos portos seguros tradicionais.
Este mês, bitcoin a maior criptomoeda em valor de mercado, caiu mais de 9%, caindo abaixo do nível crítico de suporte na rede de US$ 100.000, mostram dados da CoinDesk. Essa fraqueza se espalhou por todo o mercado criptográfico mais amplo, derrubando tokens importantes como o éter do Ethereum Solana e em 11% a 20%. O XRP focado em pagamentos mostrou relativa resiliência, caindo pouco mais de 7%.
O tom fraco ocorre apesar da recuperação do índice do dólar (DXY) ter perdido impulso depois de encontrar resistência acima de 100 no início deste mês. Normalmente, um DXY enfraquecido – que mede o dólar americano em relação a uma cesta de moedas globais – é um bom presságio para o bitcoin e o mercado criptográfico mais amplo, bem como para os metais preciosos.
No entanto, embora o bitcoin permaneça subjugado, os metais preciosos encontraram força; ouro e prata subiram 4% e 9%, respectivamente, este mês. Metais preciosos menos rastreados, como paládio e platina, também tiveram ganhos superiores a 1%.
Então, o que está impedindo o bitcoin? De acordo com Greg Magadini, diretor de derivativos da Amberdata, muitas das notícias otimistas já foram precificadas, deixando o BTC vulnerável a desenvolvimentos pessimistas.
“Após a paralisação do governo, os ativos de risco estão sendo vendidos à medida que todos os catalisadores de ‘boas notícias’ estão sendo usados. Flexibilização do Fed via FOMC, cooperação comercial China/EUA e uma paralisação do governo agora resolvida”, disse Magadini à CoinDesk.
“Os traders de Bitcoin foram posicionados de forma otimista devido a um forte cenário fundamental para uma recuperação EOY, mas o posicionamento provavelmente está sendo prejudicado, já que o mercado estava excessivamente posicionado por muito tempo, sem ninguém para comprar em seguida”, acrescentou.
Além do posicionamento, os temores de um risco mais profundo do sistema também pesam sobre as criptomoedas, explicou Magadini, destacando um potencial congelamento de crédito como um grande risco para os tesouros de ativos digitais (DATs).
Estas entidades têm sido uma fonte significativa de pressão altista para as criptomoedas durante o ano passado, dependendo fortemente dos mercados de crédito para financiar as suas compras de criptomoedas, muitas vezes através de obrigações convertíveis e emissão de dívida. Contudo, os DAT não estão sozinhos nesta competição por capital; enfrentam uma pressão crescente à medida que governos soberanos e empreendimentos relacionados com a IA competem pelos mesmos conjuntos limitados de crédito.
Com o recente aumento na formação de DAT, a procura de crédito aumentou substancialmente, observou Magadini, acrescentando que se os mercados de crédito se apertarem ou congelarem, estas empresas poderão ter dificuldades em refinanciar as suas obrigações, forçando-as a vender as suas participações em moedas para cumprir o pagamento da dívida. Esta venda forçada poderia desencadear uma cascata, uma vez que os DAT subsequentes também poderiam ser pressionados a liquidar os seus activos.
“À medida que a criptografia é vendida, a próxima parcela de DATs também pode ser forçada a vender (e assim por diante). Embora esse risco seja menos pronunciado com ativos de qualidade (como BTC), o risco de espiral descendente aumenta para DATs que recentemente compraram altcoins voláteis com avaliação máxima”, disse Magadini.
“Hoje o mercado provavelmente está pensando neste tipo de risco de crédito”, observou. (Os DATs já estão enfrentando o calor no Extremo Oriente.)
Explicando a ascensão do ouro
Os metais preciosos ganharam terreno principalmente devido às crescentes preocupações sobre a saúde fiscal das principais economias, incluindo os EUA
A tensão fiscal é evidente nos crescentes rácios da dívida pública em relação ao PIB de muitas economias avançadas. Por exemplo, o rácio do Japão ultrapassa os 220%, enquanto os Estados Unidos se situam acima dos 120%. A França e a Itália também suportam encargos de dívida substanciais, superiores a 110%. Embora a dívida pública da China em relação ao PIB seja inferior a 100%, a sua dívida não financeira total excede 300% do PIB, tornando-a um dos países mais endividados do mundo.
O problema é particularmente grave na zona euro, de acordo com Robin Brooks, investigador sénior do programa de Economia e Desenvolvimento Global da Brookings Institution.
“A recuperação dos metais preciosos não se trata de uma fuga do dólar. É um sintoma de uma política fiscal profundamente quebrada, o que é verdade a nível mundial, especialmente na zona euro, onde os países altamente endividados controlam o BCE”, disse Brooks no X.
Curiosamente, o ouro tem um histórico de liderança nos movimentos de preços do BTC. A análise de especialistas de mercado indica que o BTC tende a ficar atrás do ouro em aproximadamente 80 dias, sugerindo que, assim que a alta do metal amarelo eventualmente parar, a criptomoeda poderá receber uma oferta forte.
Resta saber se este padrão se mantém no actual ambiente macroeconómico.
Fontecoindesk
