A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) revelou os próximos passos em sua iniciativa Project Crypto. A comissão planeja criar uma estrutura de taxonomia simbólica para esclarecer quais ativos criptográficos são títulos e quais não são.
SEC estabelecerá uma taxonomia de token para classificação criptográfica
Num discurso no Federal Reserve Bank da Filadélfia, o presidente da SEC, Paul Atkins, afirmou que a comissão considerará o estabelecimento de uma taxonomia simbólica que gira em torno da análise de títulos de contratos de investimento de longa data de Howey. Isto visa ajudar a resolver as limitações das leis e regulamentos atuais e esclarecer quais ativos criptográficos são títulos.
Atkins observou que esta iniciativa marca um dos próximos passos na jornada do “Projeto Crypto”, à medida que buscam fornecer clareza regulatória. Em seu discurso, o presidente da SEC reiterou que a maioria dos ativos criptográficos não são títulos.
Ele descreveu ainda sua posição atual sobre as diversas categorias de ativos criptográficos, o que provavelmente também se refletirá na taxonomia simbólica. Primeiro, o presidente da SEC afirmou que as mercadorias digitais ou tokens de rede não são títulos porque derivam o seu valor da operação programática de um sistema criptográfico descentralizado, e não de uma expectativa de lucros provenientes dos esforços de outros.
Além disso, Atkins opinou que os colecionáveis digitais não são títulos porque podem representar ou transmitir direitos sobre obras de arte, e que os compradores desses colecionáveis não esperam lucros. O mesmo se aplica às ferramentas digitais, que o presidente da SEC opinou que não são títulos, pois desempenham uma função prática.
Por outro lado, afirmou que os títulos tokenizados continuarão a ser títulos, apesar de uma mudança na sua forma. O presidente da SEC observou que esses ativos criptográficos representam a propriedade de um título. Em meio ao movimento da SEC para fornecer clareza regulatória, o Congresso dos EUA também está trabalhando no projeto de lei de estrutura de mercado criptográfico, que também ajudará a classificar esses ativos criptográficos.
O ângulo de teste de Howey
O presidente da SEC afirmou que, embora a maioria dos criptoativos não sejam títulos em si, eles podem fazer parte ou estar sujeitos a um contrato de investimento, e é aí que entra o teste de Howey. Ele observou que esses criptoativos carregam certas representações ou promessas de empreender esforços gerenciais essenciais que satisfaçam o teste. A taxonomia de tokens proposta também provavelmente ajudará a fornecer orientações sobre isso.
Atkins opinou que essas representações ou promessas devem ser explícitas e inequívocas quanto aos esforços gerenciais essenciais que o emissor pretende empreender. Em linha com isso, ele explicou que um ativo criptográfico não relacionado a valores mobiliários pode ser separado de um contrato de investimento se o emissor cumprir as declarações ou promessas, não cumpri-las ou se elas rescindirem de outra forma.
O presidente da SEC destacou a observação da Comissão Hester Peirce de que o lançamento de token de um projeto pode envolver inicialmente um contrato de investimento, mas que as promessas não permanecem para sempre à medida que as redes amadurecem, o código é enviado e o controle se dispersa. Este é um caso em que o papel do emissor diminui e os detentores de tokens não esperam mais que uma equipe específica controle e gerencie a operação da rede.
Fontecoingape
