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Todo setor tem sua jóia da coroa que vale a pena lutar. Em criptografia, essa jóia da coroa é derivada perpétua.
Os criminosos oferecem aos comerciantes de alto risco a exposição aos mercados criptográficos, usando pagamentos periódicos de financiamento entre longos e shorts para ancorar os preços a serem identificados.
É um instrumento financeiro altamente lucrativo que domina o fluxo de negociação. Os PERPS representam pelo menos 70% dos volumes da CEX e a maioria de suas receitas. Com base nos dados da Kaiko, 68% de todo o volume de negociação de Bitcoin em 2025 vieram apenas de criminosos.
Dadas as ambições declaradas de Solana de rivalizar com a Nasdaq, a ausência do próprio local perp da cadeia para rivalizar com o CEX Perps se destaca como uma deficiência difícil de ignorar.
Medido por interesse aberto, o maior Perps Dexs, Júpiter e Drift de Solana, chegam a ~ US $ 533 milhões, cerca de 4% do interesse aberto da Hyperliquid. E embora o hiperlíquido domine o cenário do Perps Dex, seus ~ US $ 300 bilhões em volumes mensais ainda são apenas cerca de 6% do total de volumes do CEX PERPS.
Plano de Solana de competir no Perps
Para recuperar a participação de mercado do PERP, o Perp Dexs de Solana seguiu os caminhos divergentes. O Drift, por exemplo, está apoiado no recém-lançado Marketplace de montagem de blocos (BAM) da JITO para ativar a lógica de ordem de transação personalizada.
Depois, há equipes como Bullet que adotaram uma abordagem muito mais radical, como criar um Rollup L2 específico de aplicativo dedicado.
A Bullet era anteriormente Zeta Markets, o livro de primeira ordem critica Dex em Solana. Em seu auge, a bala comau US $ 10 bilhões+ em volumes anuais. Esse produto foi fechado em maio para se concentrar no desenvolvimento de seu AppChain.
Fonte: Blockworks Research
A equipe decidiu construir um L2 específico para o aplicativo para escalar além das limitações de tempo de 400ms de Solana, disse-me o co-fundador da Bullet Frizza.
A Arquitetura Appchain da Bullet é uma pilha altamente personalizada: ele executa o código de ferrugem nativo sem uma VM de uso geral, combina-a com um sequenciador específico do aplicativo e processa transações em um modelo de primeira saída (FIFO).
Apesar da ausência de uma VM de uso geral, a bala ainda tem como alvo a verificabilidade das provas de ZK usando um ZKVM para atestar as transições do estado. O plano de longo prazo é eventualmente transitar para uma rollup ZK completa e eliminar completamente a ponte.
Com base nos números iniciais do TestNet, a pilha sob medida do Bullet está mostrando impressionantes latências ultra-rápidas de 1,2 ms, saindo muito à frente em comparação com as 400ms de Solana ou mesmo as latências de tempo de bloqueio de 70ms do Hyperliquid.
Fonte: Bullet
É importante ressaltar que o sequenciador da Bullet também oferece priorização de cancelamento, o recurso que permite que comerciantes e fabricantes de mercado cancelem ordens de forma confiável durante períodos de volatilidade do mercado – o que muitos consideraram instrumental para o sucesso do Hyperliquid.
Frizza apontou para a falta de priorizações de cancelamento como o “calcanhar de Aquiles” de Zeta em Solana no ano passado, onde os traders teriam que competir frequentemente com os bots de arbitragem MEV para cancelar transações.
Transações revertidas em Solana atingiram o pico de 72% em abril de 2024
“Tivemos que pagar tantas taxas prioritárias para permitir que as pessoas cancelassem suas transações. E se houver uma liquidação de US $ 50 milhões e essa transação for adiada (por) por um minuto? Tudo isso me fez perceber que é difícil de escalar e competir com a Binance (em Solana)”.
Para disponibilidade de dados, o Bullet está tocando em Celestia, a equipe anunciou hoje em Token2049 Cingapura.
“O Solana não é otimizado para um caso de uso de disponibilidade de dados, mas para executar transações SVM”, disse Frizza, apontando para os múltiplos megabytes de Celestia por taxa de transferência como ideal para o caso de uso da Bullet.
Pilha de tecnologia altamente personalizada do Bullet-Execução personalizada, Celestia da e um sequenciador específico do aplicativo sintonizado para conter MeV-me impressionou mais da visão do roteiro “modular” do Ethereum: gire as cadeias especializadas para trabalhos específicos, em vez de manter todo o estado em uma camada base única, como a Solana.
No entanto, Frizza insistiu que os criminosos são a razão excepcional para os L2s que fazem sentido.
“Os PERPs podem ser o caso de uso definido mais complexo – você precisa de alto desempenho, baixas taxas, baixa latência e forçá -la a uma cadeia de propósito geral que não é otimizada, pois não é ideal”, disse Frizza. “O que a bala está otimizando é … muito difícil de fazer em um conjunto de 2.000 validadores distribuídos geograficamente.”
O Frizza me disse que a Machine Global State da Solana ainda se destaca para a maioria dos outros casos de uso; portanto, há pouca necessidade de um roll de uso geral como o arbitro no topo do Ethereum.
Previsto para um lançamento do MainNet ainda este ano, a bala é talvez a aposta mais ambiciosa de um projeto nativo da Solana para contestar Perps na escala Cex.
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Fonteblockworks
