A contagem de validadores do Ethereum caiu para os níveis de abril de 2024, com os tempos de espera da fila de saída atingindo novos recordes.
A contagem diária de validadores ativos da Ethereum caiu cerca de 10% desde julho, para um nível não visto desde abril de 2024, de acordo com dados da Beaconchain. Após um aumento constante para novos máximos, o declínio recente seria o primeiro desta dimensão desde que a rede mudou do mecanismo de consenso de prova de trabalho para prova de participação em setembro de 2022.
O número de validadores ativos diários caiu recentemente abaixo da marca de 1 milhão pela primeira vez desde 28 de abril de 2024, e está em 999.203 até hoje, 11 de novembro.
Validadores são os operadores que executam o software Ethereum, apostando ETH para processar transações e manter a rede segura em troca de recompensas. Caso decidam parar de validar a rede e retirar totalmente o ETH apostado, eles deverão passar por uma fila de saída – um recurso de segurança integrado que limita quantos podem sacar de uma vez para evitar a interrupção da rede. Após a saída, seus fundos podem ser retirados e disponibilizados para saque.
Clemens Scarpatetti, CEO da CryptoCrew Validators, uma operadora de staking Ethereum, disse ao The Defiant em comentários que a queda na va ativa
As negociações reflectem uma “mistura de factores cíclicos e estruturais”. Scarpatetti explicou melhor:
“Provavelmente estamos vendo alguma realização de lucros à medida que os investidores de longo prazo se desfazem de posições após um forte desempenho do ETH no segundo e terceiro trimestres, juntamente com retiradas em maior escala de provedores de apostas líquidas como Lido, cujas filas de saída atingiram recentemente níveis significativos.”
No momento desta publicação, o ETH está sendo negociado a US$ 3.470, uma queda de cerca de 25% em relação ao final de julho e meados de agosto, quando atingiu brevemente um novo máximo histórico de US$ 4.946, superando seu recorde de novembro de 2021. Depois de um ano agitado, o ETH subiu apenas 4% desde janeiro.
Embora a recuperação deste verão tenha trazido alívio para os detentores de longo prazo, também empurrou a fila de saída do validador para novos máximos sem precedentes, à medida que os operadores de staking corriam para retirar os seus fundos para vender com lucro.
De acordo com dados do ValidatorQueue, que rastreia a atividade do validador ETH, atualmente os validadores Ethereum levam aproximadamente 37 dias para retirar o ETH apostado, contra apenas um dia em maio.
No entanto, o tempo de espera para entrada no validador também aumentou nos últimos meses, com cerca de 1,2 milhão de ETH atualmente aguardando para serem apostados e um tempo de espera de 22 dias.
Consolidação do Validador
Entre aqueles que observam a mudança está Alon Muroch, fundador e CEO da SSV Labs, um provedor de infraestrutura de criptografia. Falando ao The Defiant, Muroch disse que a prolongada fila de saída do Ethereum era “uma consequência previsível de como as saídas do validador operam em escala”.
Ele observou que o Kiln, um grande serviço de staking institucional com mais de US$ 18 bilhões em tokens apostados em diferentes redes, começou a retirar quase todos os seus validadores no Ethereum no início de setembro devido a questões de segurança, como o The Defiant relatou anteriormente. Esse número representa cerca de 4% do total de ETH apostado ou cerca de US$ 7 bilhões.
Segundo Muroch, grandes instituições costumam gerenciar centenas ou milhares de validadores. Quando eles saem ou se consolidam sob a nova regra MaxEB do Ethereum da recente atualização do Pectra – que lhes permite combinar até 2.048 ETH em um único validador em vez de executar dezenas de validadores menores – isso pode desencadear uma reação em cadeia que reforça a fila para outros.
Muroch observou que, à medida que um grande validador MaxEB substitui dezenas de outros menores, a consolidação atual poderia tornar as futuras saídas em massa mais eficientes.
“A verdadeira descentralização não se trata apenas de quantos validadores existem, trata-se de operadores verdadeiramente independentes”, acrescentou Muroch.
Rendimentos em queda
A aposta na rentabilidade também está em jogo. Meir Rosenschein, diretor de produto para blockchain e IA da DcentraLab, disse ao The Defiant que outro fator no declínio foi a queda dos rendimentos das apostas e o aumento dos custos dos empréstimos, tornando a aposta alavancada não lucrativa.
No momento desta publicação, o rendimento de aposta anualizado para Ethereum era de aproximadamente 2,9% APR, abaixo do recorde de 8,6% em maio de 2023.
“No próximo período, a participação dos validadores provavelmente continuará mudando para operadores profissionais maiores. A consolidação de 2.048 ETH da Pectra torna isso mais fácil. A fila de saída provavelmente permanecerá lenta, mas estável, enquanto as retiradas serão liberadas”, explicou Rosenschein.
Ele observou que, em geral, o cenário dos validadores “parece que está tendendo a ter menos participantes maiores e mais otimizados”.
Dados da plataforma de análise de blockchain Dune mostram que, até o momento, o protocolo de staking descentralizado Lido lidera o mercado com mais de 8,4 milhões de ETH apostados em 265.000 validadores, detendo mais de 23% de participação. Seguem as exchanges centralizadas Binance e Coinbase, respondendo por cerca de 9,2% e 6,5% do ETH apostado, respectivamente.
Shaul Rejwan, sócio-gerente da Masterkey VC, vê o declínio atual não como uma fraqueza estrutural, mas como uma “rotação natural de capital e computação”. Ele acrescentou, em comentário ao The Defiant, que a dinâmica atual representa “rotatividade de validadores, não capitulação”, refletindo um “mercado maduro, otimizando para eficiência”.
Portanto, por enquanto, os rendimentos e a participação das apostas podem permanecer desiguais enquanto as retiradas funcionam através do sistema. Mas com o tempo, a consolidação e a nova tecnologia de validação distribuída poderão tornar a rede mais enxuta e mais eficiente, mesmo que menos operadores permaneçam activos.
Fontesthedefiant
