O fundo do banho de sangue das ações em tesouraria do bitcoin pode finalmente ter chegado.
Jim Chanos, o famoso vendedor a descoberto mais conhecido por antecipar o colapso da Enron em 2001, disse que fechou sua posição em Estratégia (MSTR), marcando o fim de um MSTR curto/longo de Bitcoin de 11 meses. troca. Uma posição curta, que envolve a venda de ações emprestadas, é uma aposta na queda de uma ação. Fechar a posição é um sinal de que novas quedas provavelmente não serão significativas.
Chanos, conhecido por expor a supervalorização corporativa e os excessos contábeis, mirou pela primeira vez a Strategy quando seu valor empresarial (um número que inclui as notas preferenciais e conversíveis perpétuas da empresa) foi muito além do valor de suas participações em bitcoin. Na época, o valor patrimonial líquido múltiplo (mNAV) do MSTR era de 2,5, um grande prêmio em relação ao bitcoin subjacente.
Em nota publicada no X, Chanos disse que as ações da MSTR caíram cerca de 50% em relação ao pico de 2025. O mNAV foi comprimido para 1,23, o que levou a Chanos & Co. a recomendar a cobertura do comércio.
A compressão na avaliação, combinada com a emissão contínua de ações ordinárias da Strategy, conduziu a posição a um encerramento bem-sucedido. Chanos acrescentou que, embora possa haver espaço para mais compressão de mNAV – o prêmio pode eventualmente chegar perto de 1,0, ou paridade com o valor ajustado pelo bitcoin – a tese principal foi amplamente concretizada.
A Strategy é a maior detentora de bitcoin de capital aberto, com 641.205 BTC em seu balanço, valendo cerca de US$ 68 bilhões a preços atuais. Ao contrário de todas as outras empresas de tesouraria de bitcoin, que em algum momento caíram em descontos neste ciclo, o valor da empresa com sede em Tysons Corner, Virgínia, manteve um prêmio.
A retração coincidiu com um ano turbulento para o setor de tesouraria de bitcoin, que viu os maiores nomes como Metaplanet (3350) e KindlyMD (NAKA) caírem mais de 80% em relação aos seus máximos históricos.
Na sexta-feira, o MSTR caiu para o mínimo de 2025, uma queda de cerca de 20%, com o bitcoin se recuperando acima de US$ 105.000, estendendo seus ganhos acumulados no ano para cerca de 14%. O desenrolar do comércio curto de MSTR/longo de bitcoin poderia sinalizar um fundo para as empresas de tesouraria de bitcoin.
As ações da MSTR subiram 3% no pré-mercado, sendo negociadas a US$ 248 por ação.
Fontecoindesk
