Sumário executivo
- A manifestação do Ethereum continua a acelerar, com o ativo atingindo US $ 4,3 mil, seu preço mais alto desde dezembro de 2021 e apenas -12,5% abaixo da alta anterior de todos os tempos. No entanto, a crescente especulação no principal altcoin impulsionou o interesse aberto através dos principais altcoins a um recorde combinado de US $ 47 bilhões. Esse acúmulo de alavancagem cria um cenário mais volátil, com os mercados se tornando cada vez mais reflexivos a choques de preços.
- O momento do Bitcoin permanece robusto nos principais indicadores na cadeia. O titular de curto prazo realizou perdas durante a recente retração para US $ 112 mil, foi notavelmente moderada, enquanto a grande maioria dos investidores permanece em uma posição lucrativa.
- Os comerciantes de opções continuam ao preço em um regime de baixa volatilidade, com a volatilidade implícita no dinheiro (IV) em todos os tenores em mínimos de vários anos. Historicamente, períodos de IV excepcionalmente baixo precederam expansões nítidas na volatilidade realizada, agindo como um sinal contrário.
- O Ethereum está se aproximando do nível de preço realizado de +1σ ativo em US $ 4,7 mil, uma zona que historicamente desencadeou pressão aumentada do lado da venda. Enquanto isso, o Bitcoin está chegando ao seu suporte de suporte de curto prazo de +1σ a US $ 127 mil, um nível que atuou consistentemente como resistência ao ciclo, onde uma fuga decisiva poderia abrir o caminho em direção ao nível +2σ em US $ 144 mil.
Altcoins Rally
O momento nos mercados de ativos digitais continua a acelerar, com o Ethereum na vanguarda. O ativo subiu de US $ 1,5 mil em abril para US $ 4,3 mil, seu nível mais alto desde dezembro de 2021 e apenas 12,5% abaixo da alta de todos os tempos de US $ 4,8 mil. Historicamente, o Ethereum serviu de sino para um desempenho mais amplo do Altcoin, e sua força recente está agora alimentando mais especulações aumentadas ao longo da curva de risco.
Essa rotação do capital também se reflete na métrica de domínio do Bitcoin, que rastreia a parcela do Bitcoin na capitalização de mercado total de ativos digitais. Nos últimos dois meses, a dominância caiu de 65% para 59%, ressaltando ainda mais uma mudança contínua de capital ao longo da curva de risco.
Ao examinar a mudança percentual de 7 dias nos principais altcoins (Ethereum, XRP, Solana e Dogecoin), observamos vários períodos de forte desempenho ao longo de julho e agosto.
- Ethereum 7 dias % Mudança: +25,5 %
- XRP 7 dias % Mudança: +16,2 %
- SOLANA 7 dias % Mudança: +13,6 %
- Dogecoin 7 dias % Mudança: +25,5 %
Esses movimentos enfatizam o aumento amplo de altcoins como atividade especulativa entre os investidores, continua a se intensificar.
Outro método para medir o desempenho dos principais altcoins é construir uma cesta ponderada pelo mercado das principais altcoins e avaliar seus retornos de log de 7 dias, o que naturalmente explica as diferenças de escala entre os vários ativos.
Aplicando bandas ± 1σ à série de retorno, podemos identificar períodos de estatisticamente significativos sobre ou abaixo do desempenho. Nos últimos quatro meses, essa abordagem revela três períodos sustentados de desempenho estatisticamente forte, destacando os retornos exagerados no setor de Altcoin.
A ação de preços pronunciada nos principais altcoins impulsionou um aumento de interesse aberto em todo o grupo, atingindo uma nova alta de US $ 47 bilhões de todos os tempos. Essas condições destacam um grau de alavancagem que se desenvolve no mercado, deixando -o mais vulnerável a oscilações nítidas de preços. A alavancagem elevada pode amplificar os movimentos para cima e para baixo, criando um ambiente de mercado mais reflexivo e frágil.
Ponto de inflexão
In contrast, Bitcoin, which has consistently outperformed most altcoins throughout the cycle, faced a challenging second half of July, experiencing a -9% drawdown as price fell to $112k and entered the low-liquidity air gap highlighted in WoC 30. Since then, the asset has staged a strong recovery and now sits just -1% below its all-time high, signaling a renewed attempt to enter a fresh phase of price discovery.
O recente impulso no momento ascendente é apoiado por fortes fundamentos na cadeia. A porcentagem da oferta circulante em uma posição de lucro permaneceu resiliente ao longo da correção, encontrando suporte no seu nível +1σ. Isso sugere que uma supermaijeira dos investidores (95%) continua a ter ganhos não realizados e permanecer em uma posição lucrativa.
Durante a recente desaceleração do mercado, o SOPR de titular de curto prazo, que mede o lucro ou perda agregado múltipla em todas as moedas transacionadas nessa coorte, voltou ao seu nível de equilíbrio de 1,0, com apenas pequenos e rasos mergulhos abaixo dele. Esse padrão sugere que os investidores mais recentes têm defendido ativamente sua base de custo e que as perdas percebidas permaneceram relativamente limitadas, apesar da forte deterioração da estrutura do mercado.
Além disso, podemos empregar um composto de peso igual para medir a proporção de coortes de idade que são em média, mantendo suas moedas no lucro. Isso fornece um medidor visual de impulso do mercado, rastreando quando uma crescente participação em investidores vê suas participações mudando do lucro não realizado para a perda não realizada.
O oscilador manteve acima de sua média ao longo da correção recente, encontrando forte apoio nesse nível, indicando que a maioria dos investidores permaneceu lucrativa durante o retirado. Juntamente com as perdas marginais refletidas na métrica STH-SOP, isso sugere uma pressão mínima de capitulação entre os participantes do mercado. A preservação desse limiar sinais melhorando as condições do mercado e suporta um cenário construtivo para o momento contínuo.
A volatilidade implícita continua a se contrair
Movendo-se para os mercados de opções, a volatilidade implícita em dinheiro (ATM IV) permanece em uma tendência de baixa sustentada, sugerindo que os comerciantes ainda não estão antecipando uma mudança para um regime de alta volatilidade. Historicamente, essas expectativas subjugadas de volatilidade frequentemente precedem movimentos nítidos do mercado, tornando -os um indicador contrário em potencial.
Além disso, podemos reforçar nossa observação acima, explorando adicionalmente o índice de DVOL da Derribit, uma medida de volatilidade implícita de 30 dias derivada de toda a gama de ataques de opções, em vez de apenas níveis de dinheiro. Semelhante ao VIX do mercado de ações, ele fornece uma visão ampla do sentimento do mercado e do movimento esperado de preços, ajudando os comerciantes a avaliar os períodos de risco e spot de especulações ou incerteza elevadas.
As leituras atuais de DVOL são historicamente baixas, com apenas 2,6% dos dias de negociação registrando um valor mais baixo. Tais níveis geralmente refletem a complacência do mercado e a demanda limitada por hedge contra grandes movimentos. Embora essas condições possam persistir, elas deixam o mercado exposto a picos de volatilidade repentina se um catalisador surgir, como os ciclos anteriores mostraram através de oscilações nítidas e desordenadas de preços quando o risco é rapidamente reprimido.
Além disso, podemos rastrear a proporção IV de 6m/1M para avaliar como as expectativas de volatilidade do mercado mudam ao longo do tempo. As mudanças nessa inclinação podem revelar se os comerciantes veem o risco concentrado no curto prazo ou na construção mais distante, ajudando a identificar mudanças no sentimento e o momento do estresse ou euforia previstos do mercado.
Atualmente, a proporção IV de 6m/1M é íngreme, com apenas 3,2% dos dias de negociação registrando uma leitura mais alta. Isso indica que os comerciantes de opções estão preços significativamente maiores incerteza a longo prazo do que no curto prazo, apontando para as expectativas de volatilidade substancialmente elevadas nos próximos dois trimestres.
Navegação no mercado
Para avaliar as metas de vantagem possíveis para a manifestação atual do Ethereum, um ponto de referência útil é o nível de desvio padrão +1 de seu preço realizado ativo, muitas vezes marcando onde a pressão de venda começa a aumentar. Atualmente, o limiar reside nos US $ 4,7 mil, que em condições atuais de mercado provavelmente representariam uma área superaquecida.
Esse nível tem significado histórico, atuando como teto durante a manifestação de março de 2024 e também servindo como resistência várias vezes no ciclo de 2020-21. Quando o Ethereum empurrou acima dessa banda no passado, ela normalmente foi acompanhada por exuberância elevada do investidor e estruturas de mercado frágeis.
Dada essas dinâmicas, o preço de US $ 4,7 mil se destaca como uma resistência importante ao monitor. Uma quebra decisiva acima pode sinalizar o início de uma fase mais especulativa, mas também aumentar o risco de uma reversão acentuada se o sentimento girar.
Por outro lado, para o Bitcoin, podemos avaliar a base de custo do titular de curto prazo (STH), que representa o preço médio de aquisição dos participantes mais recentes do mercado, com esse nível de preços-chave marcando historicamente uma fronteira entre regimes locais de alta e baixa. Adicionando um contexto estatístico, podemos aplicar bandas de desvio padrão em torno desse nível para avaliar as condições mais ou menos arejadas.
Do ponto de vista desses níveis de preços, o nível de US $ 127 mil se torna crítico para o nível para monitorar a reação do preço no caso de mais vantagens e é provavelmente o primeiro ponto de resistência significativo a ser superado. Além disso, um movimento decisivo acima de US $ 127 mil provavelmente levaria a área de US $ 144K, onde a banda +2σ se alinha com uma grande zona de resistência e poderia desencadear um aumento acentuado na pressão do lado da venda.
Resumo e conclusões
A força nos mercados de ativos digitais continua a persistir com o Ethereum aumentando para US $ 4,3 mil, seu valor mais alto desde dezembro de 2021 e agora apenas -12,5% abaixo da alta de todos os tempos, enquanto o momento do Bitcoin permanece firmemente apoiado pela resistência resiliente na cadeia.
A ação forte do preço da Altcoin alimentou um aumento de interesse aberto nos principais altcoins, que subiu para um recorde de US $ 47 bilhões, aumentando o potencial de movimentos de preço mais nítidos e reflexivos. Por outro lado, os mercados de opções de Bitcoin permanecem com preços para um ambiente de baixa volatilidade, com volatilidade implícita em mínimos de vários anos, uma configuração que historicamente precedeu expansões abruptas na volatilidade realizada.
Ambos os principais estão agora se aproximando de marcadores de resistência historicamente importantes: Ethereum pelo preço realizado ativo de +1σ de US $ 4,7 mil e bitcoin na base de custos de mais de curto prazo de +1σ de US $ 127 mil. É provável que os desenvolvimentos de preços nesses limites sejam fundamentais para determinar se os mercados se estendem em direção a alvos de ciclo mais altos ou enfrentam uma retração mais nítida e acionada por alavancagem.
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