O Ethereum está no meio de um paradoxo. Mesmo quando o Ether atingiu o recorde no final de agosto, a atividade de finanças descentralizadas (Defi) na camada 1 do Ethereum (L1) parece abafada em comparação com seu pico no final de 2021. As taxas cobradas na Mainnet em agosto foram de apenas US $ 44 milhões, uma queda de 44% em relação ao mês anterior.
Enquanto isso, as redes de camada-2 (L2) como Arbitrum e Base estão crescendo, com US $ 20 bilhões e US $ 15 bilhões em valor total bloqueado (TVL), respectivamente.
Essa divergência levanta uma questão crucial: os L2S canibalizam a atividade definitiva do Ethereum ou o ecossistema está evoluindo para uma arquitetura financeira de várias camadas?
AJ Warner, diretor de estratégia da Offchain Labs, a empresa de desenvolvedores por trás do arbitro de camada-2, argumenta que as métricas são mais sutis do que apenas a camada 2 defi lascando a camada 1.
Em uma entrevista à Coindesk, a Warner disse que se concentrar apenas na TVL perde o ponto, e que o Ethereum está cada vez mais funcionando como a “camada de assentamento global” da Crypto, uma base para a emissão de alto valor e a atividade institucional. Produtos como os fundos tokenizados de Franklin Templeton ou o produto BUIDL da BlackRock é lançado diretamente no Ethereum L1 – atividade que não está totalmente capturada em métricas de defi, mas ressalta o papel da Ethereum como base de financiamento de criptografia.
O Ethereum como uma blockchain de camada-1 é a rede base segura, mas relativamente lenta e cara. As camadas-2s são redes de escala construídas sobre ela, projetadas para lidar com transações mais rapidamente e por uma fração do custo antes de se estabelecer de volta ao Ethereum por segurança. É por isso que eles se tornaram tão atraentes para comerciantes e construtores. Métricas como a TVL, a quantidade de criptografia depositada nos protocolos Defi, destacam essa mudança, à medida que a atividade é movida para L2s, onde taxas mais baixas e confirmações mais rápidas tornam os defi cotidianos muito mais práticos.
A Warner compara o lugar do Ethereum no ecossistema para uma transferência de arame em finanças tradicionais: confiável, segura e usada para assentamentos em larga escala. As transações cotidianas, no entanto, estão migrando para L2s – os Venmos e PayPals de criptografia.
“O Ethereum nunca seria um blockchain monolítico com toda a atividade acontecendo”, disse Warner a Coindesk. Em vez disso, pretende ancorar a segurança, permitindo que os rollups executem aplicativos mais rápidos, baratos e mais diversos.
A camada 2s, que explodiu nos últimos anos porque é vista como a alternativa mais rápida e barata ao Ethereum, permite que categorias inteiras de defi que não funcionam também no Mainnet. Estratégias de negociação em ritmo acelerado, como diferenças de preços à arbitragem entre trocas ou futuros perpétuos, não funcionam bem nos blocos mais lentos de 12 segundos do Ethereum. Mas no arbitro, onde as transações finalizam em menos de um segundo, essas mesmas estratégias se tornam possíveis, explicou Warner. Isso é aparente, pois o Ethereum teve menos de 50 milhões de transações no último mês, em comparação com as 328 milhões de transações da Base e 77 milhões de transações da Arbitrum, de acordo com o L2Beat.
Os construtores também veem L2s como um campo de teste ideal. Alice Hou, analista de pesquisa da Mespari, apontou inovações como os ganchos da Uniswap V4, recursos personalizáveis que podem ser iterados muito mais baratos em L2s antes de se tornar popular. Para os desenvolvedores, confirmações mais rápidas e custos mais baixos são mais do que uma conveniência: eles expandem o que é possível.
“Os L2s fornecem um playground natural para testar esses tipos de inovações e, uma vez que um gancho obtém popularidade, ele pode atrair novos tipos de usuários que se envolvem com o Defi de maneiras que não eram viáveis em L1”, disse Hou.
Mas a mudança não é apenas sobre tecnologia. Os provedores de liquidez estão respondendo a incentivos. Hou disse que os dados mostram que os provedores de liquidez menores preferem cada vez mais L2s, onde os incentivos de rendimento e menor deslizamento amplificam os retornos. Fornecedores de liquidez maiores, no entanto, ainda se agrupam no Ethereum, priorizando a segurança e a profundidade da liquidez sobre rendimentos maiores.
Curiosamente, enquanto os L2s estão capturando mais atividades, os principais protocolos de Defi como AAVE e Uniswap ainda se inclinam fortemente na rede principal. A AAVE manteve consistentemente cerca de 90% de sua TVL no Ethereum. Com o Uniswap, no entanto, houve uma mudança incremental em direção à atividade de L2.
Outro fator que acelera a adoção de L2 é a experiência do usuário. Carteiras, pontes e rampas fiduciárias direcionam cada vez mais os recém-chegados diretamente a L2s, disse Hou. Por fim, os dados sugerem que o debate L1 vs. L2 não é uma soma zero.
Em setembro de 2025, cerca de um terço da L2 TVL ainda vem em ponte do Ethereum, outro terço é nativamente cunhado, e o restante vem através de pontes externas.
“Essa mistura mostra que, embora o Ethereum continue sendo uma fonte importante de liquidez, os L2s também estão desenvolvendo seus próprios ecossistemas nativos e atraindo ativos de cadeia cruzada”, disse Hou.
O Ethereum, portanto, como uma camada base, parece estar se consolidando como o mecanismo de liquidação seguro para finanças globais, enquanto rollups como arbitro e base estão emergindo como camadas de execução para aplicações de defi rápidas, baratas e criativas.
“Na maioria dos pagamentos, uso algo como Zelle ou Paypal … mas quando comprei minha casa, usei um fio. Isso é um pouco paralelo ao que está acontecendo entre a camada Ethereum e a camada dois”, disse Warner, do Offchain Labs.
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Fontecoindesk
