À medida que os mercados criptográficos amadurecem e se institucionalizam, uma quantidade crescente de capital passou de transações à vista na rede para derivativos fora da rede.
Para dar aos investidores uma visão completa, a Glassnode está expandindo a cobertura de opções para mais ativos, bolsas e histórico, e introduzindo novas métricas focadas em fluxos premium e comportamento do tomador (compradores vs. vendedores). Neste artigo, explicamos essas métricas, como elas esclarecem a intenção do mercado e o que vem a seguir para nossas análises de derivativos.
Por que os dados de opções são uma mina de ouro de informações
Os contratos de opções são uma fonte excepcionalmente rica de dados de mercado. Ao contrário das simples transações à vista, as opções incorporam uma riqueza de informações desde o design, acrescentando uma sensação de tempo e expectativa para apostas de mercado. Uma única opção transmite múltiplas camadas de informações:
- seu preço de exercício fornece um nível-alvo específico;
- sua maturidade (expiração) adiciona um elemento de tempo, e
- a sua volatilidade implícita reflecte a expectativa do mercado quanto a futuras oscilações de preços.
Ao analisar essas variáveis, podemos obter insights sobre:
- para onde os traders acreditam que o mercado está indo;
- quando eles esperam a mudança, e
- quão confiantes eles estão.
Por que as métricas se concentram em prêmios e fluxos de tomadores?
Prêmios
Prêmio é a quantidade de dinheiro gasto (ou recebido) para comprar (ou vender) uma opção. Muitos traders ainda dependem de métricas tradicionais como volume e contratos em aberto (OI) para avaliar o sentimento; no entanto, estes não contam a história completa. Por exemplo, um grande número de opções baratas e fora do dinheiro podem aparecer como IA significativa, mas representam muito pouco capital em termos de dólares – isto por si só não demonstra convicção. Ao contrário da contagem comercial ou do tamanho do contrato, o prêmio representa o capital real em risco, uma leitura mais objetiva sobre convicção e sensibilidade de lucros e perdas.
Fluxos do tomador
Na criptografia, os dados do fluxo do tomador são transparentes. Isso nos permite separar os compradores de opções de compra dos vendedores de opções de compra e os compradores de opções de venda, fornecendo uma janela mais clara sobre a intenção comercial. Os locais de opções criptográficas (por exemplo, Deribit) marcam as negociações a partir da perspectiva do agressor (tomador) da carteira de pedidos. Como o tomador é rotulado, sabemos qual lado obteve liquidez e se essa parte estava comprando ou vendendo opções de compra ou de venda. Por definição, um tomador está disposto a pagar o spread para executar imediatamente, em vez de esperar pela melhoria do preço, o que sinaliza urgência. O fluxo do tomador captura essa preferência – seja para especular ou fazer hedge – e, portanto, serve como uma procuração prática para condenação.
Por outro lado, a liquidez passiva dos formadores de mercado é normalmente relacionada a estoques e não expressa convicção direcional. Combinar o lado do tomador com o prémio pago ou recebido move-nos da actividade para a atribuição: podemos ver quem está a pagar, com que finalidade e a que níveis de exercício/preço, razão pela qual as métricas baseadas em prémios e fluxos de tomadores acrescentam clareza que o volume ou os contratos em aberto por si só não conseguem.
Novas métricas de opções: definições e usos
Nosso novo conjunto de métricas abrange BTC, ETH, SOL, BNB e XRP, com dados históricos até 2021 das principais bolsas, incluindo Deribit, OKX, Bybit e Binance.
Prêmios de opções diárias
Visualiza o fluxo bruto de prêmios em USD, dividido por Chamada Paga/Recebida e Venda Paga/Recebida. Use-o para avaliar onde o capital está sendo comprometido e a inclinação direcional do mercado.
Coloque o prêmio recebido (USD): O valor total ganho com a venda de opções de venda. Muitas vezes reflete traders vendendo volatilidade ou expressando uma visão ligeiramente neutra a otimista, já que os vendedores se beneficiam de preços estáveis ou em alta.
Colocar prêmio pago (USD): O valor total gasto para comprar opções de venda. Normalmente usado como proteção contra perdas ou para expressar uma perspectiva de baixa no mercado.
Chamada Premium Recebida (USD): o valor total ganho com a venda de chamadas. Indica sentimento neutro a baixista ou uma tentativa de gerar rendimento em um mercado limitado através da venda de volatilidade.
Chamada Premium Paga (USD): o valor total gasto para comprar chamadas. Geralmente associado ao posicionamento otimista, pois os traders buscam exposição positiva com risco definido.
Detalhamento do prêmio líquido de opções por greve
Este gráfico detalhado rastreia os prêmios líquidos de chamadas e opções de venda (pagos menos recebidos) em exercícios nas últimas 24 horas. Ajuda a identificar onde o capital está sendo alocado em níveis de preços específicos, que podem atuar como principais zonas de suporte e resistência. Por exemplo, valores negativos acima do preço à vista atual podem indicar venda líquida de opções de compra, sugerindo que os traders estão limitando a alta.
Opções Net Premium Strike Mapa de calor
Esta visualização poderosa agrega fluxos de prêmios líquidos ao longo do tempo e entre preços de exercício. Os tons azuis/verdes indicam atividade de compra líquida, enquanto os tons vermelhos destacam as vendas líquidas. Ao examinar a distribuição do prémio líquido, é possível identificar os principais níveis de preços que podem funcionar como ímanes ou zonas de risco elevado. Como o posicionamento das opções pode refletir visões de mercado prospectivas, esta visualização ajuda a antecipar onde os traders esperam uma ação de preço significativa.
Índice de opções Bull-Bear (BBI)
Mede se os comerciantes alocam mais capital para chamar (alta) ou colocar (grosseiro) comprando. É definido da seguinte forma:
Um valor de +1 indica apenas compradores de opções de compra (forte otimista sentimento), um −1 valor indica apenas compradores de opções de venda (forte grosseiro sentimento) e valores próximos 0 indicar um equilíbrio neutro. O índice também é segmentado por opções maturidade distinguir entre condenação de curto prazo, posicionamento táticoe estrutural de longo prazo sentimento.
Painel anotado
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O que vem a seguir
Durante o próximo trimestre, desenvolveremos essa base adicionando métricas mais avançadas relacionadas à volatilidade implícita, juros em aberto e gregos. Também forneceremos dados históricos mais granulares sobre a volatilidade implícita em diferentes preços de exercício e introduziremos novas métricas sobre probabilidade de preço de exercício e exposição gama. Glassnode se dedica a se estabelecer como líder no espaço de análise de derivativos criptográficos.
Isenção de responsabilidade: este relatório é apenas para fins informativos e educacionais. A análise representa um estudo de caso limitado com restrições significativas e não deve ser interpretada como aconselhamento de investimento ou sinais de negociação definitivos. Os padrões de desempenho passados não garantem resultados futuros. Sempre conduza uma devida diligência completa e considere vários fatores antes de tomar decisões de investimento.
