Enquanto alguns críticos afirmam que o Bitcoin não tem valor intrínseco, empresas e governos estão convertendo energia, capital ocioso e inovação tecnológica em oportunidades inéditas. O Bitcoin ainda está revelando seu potencial disruptivo, como ocorreu com o petróleo antes da era industrial.
Nos últimos dias, o debate em torno do Bitcoin voltou ao centro da cena. A corretora britânica Hargreaves Lansdown afirmou que a criptomoeda “não tem valor intrínseco” e reforçou que não foi considerada adequada para planos de longo prazo de seus clientes.
Essa postura não é nova. Desde há mais de uma década, a página “Obituários de Bitcoin” —mantida por 99Bitcoins— recopila títulos e analisa a declaração de morte ao ativo; até hoje você soma 477 “obituários” em diferentes ciclos de preço. De fato, em agosto de 2025, o índice marcou um hit: pela primeira vez, o Bitcoin passou mais de um ano sem receber um novo “obituário”, pesando a volatilidade e as críticas recorrentes.
Paralelamente, o Brasil empezó atraer projetos de mineração graças a excedentes estruturais de energia renovável. Além de iniciativas privadas (como Renova Energia, na Bahia), a Eletrobras anunciou um projeto piloto de mineração com uma inversão de cerca de R$ 90 milhões para estudar consumo, integração e possível geração de ingressos: é um movimento experimental, mas simbólico.
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A aparente contradição ajuda a formular a pergunta central: Bitcoin é mera especulação ou criação de valor econômico mediível?
É comum compará-lo com o ouro, a reserva de valor clássica. O ouro conserva riqueza, mas raramente gera ingressos por si mesmo. Bitcoin, em mudança, pode gerar ingressos quando usado para aproveitar energia que sobraria e seria desperdiçada.
Como funciona? Em parques eólicos ou solares, às vezes a produção é tão alta que a rede não pode absorvê-la: essa energia cai “varada”. Em jazidas de petróleo, parte do gás associado é queimada porque não há forma de transportá-lo. Nesses casos, você pode instalar equipamentos de mineração próximos à fonte e converter a energia excedente em dinheiro. Em algumas regiões, esses mesmos computadores também ajudam a rede elétrica: são desligados nas horas de pico —quando o sistema precisa de alívio— e recebem descontos ou créditos por esse serviço (programas de resposta à demanda).
Para ver o “valor” com mais precisão, é útil voltar aos clássicos da economia. Adam Smith gostava de utilidade e economia; John Maynard Keynes desestabilizou a liquidez e a confiança; John Stuart Mill analisou a atribuição sob restrições. Entre os contemporâneos, até Nobel como Robert C. Merton, lembrou que medir o risco e o retorno em contextos inovadores é intrinsecamente complexo. Esta variedade de miradas ajuda a explicar por que o “valor intrínseco” do Bitcoin ainda será controverso.
A analogia com o petróleo é esclarecedora. Antes da era industrial, o petróleo tinha usos limitados; se transformou em “ouro negro” quando os motores e a indústria começaram a consumi-lo em grande escala. Com o Bitcoin ocorre algo semelhante: quando há excesso de energia —porque não há linhas de transmissão, não há comprador naquele momento ou diretamente se quemaria—, é possível transformar esse desespero em ingressos locais, acendendo equipamentos de mineração.
Você tem exemplos com nomes próprios. A Equinor provavelmente usaria gás que seria queimado na tocha para gerar eletricidade e minar Bitcoin, reduzindo o desespero nos campos de EE. UU. A ExxonMobil também avaliou um piloto na região de Bakken (Dakota del Norte), usando gás excedente sem gasoduto; a própria imprensa especializada informou que a empresa estudava se expandia para outros países. A Shell não é minha, mas forneceu fluidos dielétricos de imersão —uma forma eficiente de refrigerar as máquinas— e patrocinou conferências do setor; Esses fluidos são pensados para centros de dados de alto rendimento, entre as operações de mineração.
O mecanismo econômico é direto. Piense na mineração como um piso de preço: onde existe energia barata e sobrante, minar pode ser a melhor opção local de monetização, sobre tudo se a “saída física” (líneas/transmissão) é cara ou inexistente. Em mercados como o Texas, os mineiros também atuam como cargas controláveis: são desligados quando o sistema é necessário, obtêm créditos sob demanda e ajudam a estabilizar a rede. As empresas cotadas relatam custos elétricos competitivos em alguns empregos, e os relatórios do setor indicam que o custo de caixa por BTC entre minas envolvidas quedó, após o halving de 2024, na faixa das décadas de milhas de dólares, variando segundo eficiência, preço de a energia e a escala.
Isso pode ser chamado de “otimização do excedente” (uma etiqueta descritiva, sem jerga do setor). No idioma energético, falamos de arbitragem de energia, monetização de energia varada/excedente e mitigação de queima por meio de cálculo próximo à fonte: um acúmulo já documentado por empresas de infraestrutura e estúdios da indústria.
Assim como o petróleo, o Bitcoin também gera disputas e interesses em competência. Quando muita potência de cálculo se concentra em poucos lugares, essas regiões ganham influência e muitas delas perdem voz. Os governos fijan regulamentam dispares —algunos fomentan, otros restringen— e todos compitam por insumos escasos: energia barata, espaço para centros de dados e conexões à rede. Isso produz tensões locais e internacionais.
O preço também é importante: como oscila muito, os projetos intensivos em capital (comprar máquinas, construir instalações, firmar contratos elétricos plurianuais) são mais cobrados. E é a questão ambiental. Para debater com série, faltam números claros: quanta eletricidade é limpa, quantas emissões de CO₂ são geradas, quanta energia excedente captura a mineração em vez de desecharse e quanto apoya a la red para apagá-la nas horas pico. Sem esses dados, a discussão voltou a ser conjectura.
Os riscos são evidentes: volatilidade, incerteza regulatória, concentração de custódia e desafios tecnológicos. Mas o “riesgo” aqui é uma variável de produção, não um defeito: como o sinal Ulrich Beck, o progresso e o perigo avançam juntos. Diferenciar quem entende a monetização do excedente, os ciclos de preço/halving e o gerenciamento de carga de quem só especula é, em última instância, o núcleo da tese.
Mais de cinco anos depois de seu nascimento, o debate sobre o “valor” do Bitcoin continua. A pergunta útil não é “vale ou no vale”, como, onde e quando cria valor. Hoy ya lo vemos de maneira concreta: quando você converte energia sobrante em ingressos locais; quando ajudar a rede elétrica a encontrar uma carga que pode ser desligada nos picos; quando reduzir custos com melhores técnicas de refrigeração; e quando países ou regiões com muita energia límpida e barata logran atraem inversão e convertem esse excedente em dinheiro novo que entra na economia.
Tudo isso está acontecendo à vista de todos, agora mesmo. Ainda estamos no início da curva de aprendizagem —como o estudo do petróleo em seus inícios—, e a tendência é que apareçam novos usos à medida que a tecnologia, a infraestrutura e as regras avançam.
Fonteslivecoins
