O esforço da Hyperliquid para lançar o USDH desencadeou uma competição de alto risco entre jogadores corporativos e defi, cada um lançando estratégias únicas. À medida que as votos de 14 de setembro se aproximam, as perguntas estão aumentando se o processo realmente favorece os licitantes mais capazes ou se inclina para certos participantes.
Resumo
- A Hyperliquid está correndo para lançar o USDH, seu próprio Stablecoin, para reduzir a confiança no USDC e capturar mais rendimento de reserva.
- Os licitantes, incluindo etena e paxos, propõem estratégias diferentes de garantia, rendimento e integração.
- No entanto, restam as preocupações de que o processo pode favorecer apenas certos participantes.
A Hyperliquid está avançando para o lançamento de seu próprio Stablecoin, o USDH, que iniciou uma corrida competitiva entre equipes corporativas e focadas em Defi, já que a bolsa emitiu recentemente um pedido de proposta para o USDH Ticker, com a empresa vencedora potencialmente lidando com bilhões de volume comercial e uma parcela significativa.
A decisão de lançar um novo Stablecoin parece ter como objetivo reduzir a dependência do USDC Stablecoin do Circle, que atualmente compõe a maior parte dos cerca de US $ 5,5 bilhões da Hyperliquid e gera aproximadamente US $ 200 milhões por ano para o Circle.
A criação do USDH pode permitir que o Hyperliquid mantenha mais esse rendimento internamente e obtenha maior controle sobre a liquidez e o gerenciamento de reserva, dando aos usuários uma função mais direta na plataforma. Até o momento, a RFP atraiu uma ampla gama de candidatos, cada um adotando uma abordagem um pouco diferente:
- O Ethena Labs propõe um USDH totalmente apoiado pelo USDTB, um Stablecoin conectado ao Fundo Buidl da BlackRock e em breve será emitido através do Anchorage Digital Bank. Eles se comprometeram a devolver 95% da receita líquida das reservas do USDH ao ecossistema hiperlíquido e cobrir os custos da migração de pares de negociação do USDC existentes.
- O PAXOS, um emissor de Stablecoin mais conhecido por seu envolvimento no Busd da Binance e no PYPAL do PyUSD, enviou uma proposta de lançar o USDH com o objetivo de integrar o PayPal e o Venmo Rails ao ecossistema do USDH. O PAXOS enfatiza a conformidade regulatória com as regras de NYDFs e MICA da UE e planeja direcionar 95% do rendimento de reserva para recompras de hype.
- A Frax Finance planeja cunhar USDH em paridade com FRXUSD e Treasuries, canalizando todo o rendimento do Tesouro para usuários de hiperliquídeos, concentrando -se em alavancar mecanismos de finanças descentralizadas para melhorar a distribuição de rendimento para os detentores de USDH.
- O Sky EcoSystem, anteriormente conhecido como Makerdao, propõe um modelo de emissão descentralizado que oferece um rendimento de 4,85%, apoiado por um balanço de US $ 8 bilhões. Eles também planejam integrar seu sistema de recompra no hiperlíquido e financiar uma iniciativa hiperliquid star para apoiar o crescimento da plataforma.
- A Agora, um protocolo DeFi focado na privacidade, comprometeu 100% do lucro líquido do USDH para obter fundos de suporte à plataforma ou recompras de token de hype. Sua proposta enfatiza o crescimento e a sustentabilidade orientados pela comunidade dentro do ecossistema hiperlíquido.
- Os mercados nativos se posicionam como totalmente alinhados com o hiperlíquido e propõe uma divisão de 50/50 de rendimento entre o crescimento da plataforma e o fundo de assistência, tentando equilibrar o desenvolvimento do ecossistema com iniciativas de suporte ao usuário.
Sam, um analista de pesquisa da Mescari, também conhecido sob o alias @0xCryptosam, explicou em um post X que a “prioridade número um para o USDH é um parceiro sinérgico de longo prazo”, sugerindo que o alinhamento se resume ao potencial de receita e ao valor do hype de hypeken do Hyperliquid.
Segundo o analista, as apostas de tabela incluem conformidade com gênio, recompra de alta hype, garantias diversificadas e profunda liquidez. E até o tempo de imprensa, a proposta da Ethena se destaca, Sam escreve, acrescentando ainda que o Stablecoin da empresa vai além de um modelo padrão apoiado por t bill.
“O que eu acho mais interessante sobre a proposta de etena é o compromisso deles de aumentar o produto do USDH além do que o USDC faz hoje. Sua proposta de lançar garantias incentivadas a recompensa e uma corretora privilegiada para usar diferentes ativos subjacentes (por exemplo, BTC, Hype ou USDE) para colateral estabelecida como me de outras propostas de USDH.
@0xCryptosam
O PAXOS, por exemplo, oferece um caminho mais convencional para instituições e baleias, com segurança regulatória e um histórico estabelecido, enquanto Frax e Sky atraem a comunidade Defi, priorizando a transparência e os fluxos de rendimento. Os mercados nativos se inclinam fortemente no alinhamento da plataforma, mas sua falta de experiência anterior no Stablecoin introduz incerteza adicional.
A votação final em 14 de setembro mostrará como o Hyperliquid está planejando equilibrar a conformidade regulatória com as ambições de Defi. Enquanto muitas equipes estão correndo para enviar lances competitivos, permanecem as preocupações com que algumas propostas estão sendo consideradas.
O Haseeb Qureshi, gerente parceiro da Dragonfly, chamou o USDH RFP de “um pouco de farsa” em um post X em 9 de setembro, dizendo que os licitantes suspeitam que os validadores estão all-in em mercados nativos.
“A proposta dos mercados nativos saiu quase imediatamente após o anúncio do USDH RFP, implicando que eles tinham notificação avançada. Todos os outros lutaram no fim de semana para reunir algo. Então, todo esse USDH RFP foi basicamente feito para mercados nativos”.
Haseeb Qureshi
Qureshi acrescentou em um post de acompanhamento que muitos concorrentes acham que o processo já estava empilhado em favor dos mercados nativos, acrescentando que mais da metade dos licitantes do USDH concordaram em particular, mas ficaram quietos para evitar a reação.
Fontecrypto.news
