Os estoques tokenizados de Solana podem ser mais do que uma reforma no MeMecoin

O aumento de Solana em ações tokenizadas é um sinal de verdadeira interrupção do mercado, ou apenas mais um caso de hype sem substância?

A ascensão dos estoques tokenizados em Solana

Solana (Sol) é conhecida por transações rápidas, taxas baixas e uma cultura comercial dominada por moedas de meme e tokens especulativos de vida curta.

Para muitos fora de sua comunidade central, essa imagem tem sido difícil de separar da própria rede. O lançamento do Xstocks está testando se essa percepção pode mudar.

Construído pela Finanças Backed, o Xstocks traz versões tokenizadas de empresas listadas publicamente, como Tesla, Apple e Nvidia, para Solana.

Esses tokens são apoiados por ações reais, podem ser negociados em frações e estão disponíveis o tempo todo, recursos que os mercados tradicionais de ações não oferecem.

Em apenas alguns meses, a plataforma registrou cerca de US $ 2,24 bilhões em volume de negociação combinado em trocas centralizadas e descentralizadas, de acordo com a Dune Analytics.

As trocas centralizadas representam aproximadamente US $ 2,13 bilhões, enquanto as trocas descentralizadas lidam com US $ 110,5 milhões. O volume de transações da Onchain atingiu US $ 434,45 milhões, apoiado em US $ 46,21 milhões em ativos sob administração e mantido em 25.345 carteiras únicas.

Esta atividade traz exposição regulamentada ao ecossistema de Solana. A sustentação desse momento exigirá crescimento na base de usuários, liquidez estável e alinhamento com os padrões regulatórios em várias jurisdições.

Xstocks sem nós e UE

A negociação de ações tokenizada tem uma estrutura global, mas grande parte da conversa gira nos EUA, pois a maioria dos Xstocks acompanha as empresas listadas nos EUA.

Apesar desse foco, os investidores americanos não podem acessar esses produtos. As restrições regulatórias excluem não apenas os EUA, mas também o Canadá, o Reino Unido, a União Europeia e a Austrália da participação.

Como resultado, a atividade de negociação está concentrada em jurisdições com regras mais permissivas ou incerteza regulatória, incluindo partes da Ásia e da América Latina, mas não em seus mercados domésticos ou europeus.

A abordagem prudente atesta as lições de tentativas anteriores. Em 2021, a Binance lançou tokens de ações, mas enfrentou avisos regulatórios, inclusive do Bafin da Alemanha, que afirmava que a bolsa estava oferecendo valores mobiliários sem o prospecto necessário.

Sob pressão de múltiplas jurisdições, a Binance fechou o programa.

Esse resultado reforçou o princípio de que, em centros financeiros estabelecidos, as ações tokenizadas se enquadram nas leis de valores mobiliários e devem atender aos mesmos padrões de divulgação e conformidade que as ofertas tradicionais.

O Backed Finance, que emite XSTocks, opera sob uma licença da autoridade financeira de Liechtenstein, fornecendo uma estrutura regulatória em partes da Europa para tokenização de ações, embora as trocas ainda restrinjam o acesso aos mercados onde a posição legal é clara.

As empresas americanas que exploram as ações tokenizadas até agora limitaram seus lançamentos aos mercados no exterior. A Coinbase e a Robinhood mantiveram esses produtos fora dos EUA, com Robinhood anunciando recentemente planos de oferecer mais de 200 ações nos EUA para clientes na Europa.

O que se destaca é que o Xstocks já atingiu mais de US $ 2 bilhões em volume de negociação combinado sem a participação do maior mercado de capitais do mundo.

A ausência de investidores dos EUA e da UE não impediu a adoção substancial em regiões que permitem ou toleram esses produtos. Se a clareza regulatória chegar a essas principais economias, o mercado endereçável poderá se expandir acentuadamente.

Solana vs. Ethereum

O domínio de alguns tickers, como TSLAX, Spyx, AAPLX e NVDAX, reflete um mercado em estágio inicial que ainda está encontrando sua amplitude.

No entanto, o fato de Solana agora ser responsável por cerca de 95% da atividade de ações tokenizadas em todos os blockchains mostra que esse caso de uso está encontrando tração aqui antes de qualquer outro lugar.

A exposição patrimonial no Ethereum (ETH) existe em forma compatível, embora os volumes tenham sido modestos em comparação com a atividade do XSTOCKS.

Os mercados de enxames lançaram as ações tokenizadas da Apple e da Tesla sob um modelo supervisionado por Bafin na infraestrutura do Ethereum, concentrando-se em um caminho que prioriza a adesão regulatória em relação à escala bruta.

O Ethereum detém a vantagem nos padrões, adoção institucional e uma ampla base de desenvolvedores, enquanto Solana mantém a vantagem na rotatividade de token de patrimônio live e características de custo de custo.

Essa divisão define o confronto de curto prazo. Se os reguladores abrirem um canal compatível para investidores de varejo ou elegíveis, os trilhos de token permissão da Ethereum e a infraestrutura de fundos existentes a posicionam para atrair emissão de ações regulamentadas em escala.

Se a distribuição liderada pela bolsa e os fluxos nativos de criptografia continuarem os principais drivers, a velocidade de execução de Solana e a liquidez existente dos Xstocks fornecem uma pista clara.

Modelos de emissão de cadeia e pontes usadas pelos principais emissores da RWA indicam que os ativos podem seguir a demanda nos dois ecossistemas, o que torna um resultado de dupla trilha plausível em vez de um cenário de vencedor.

Surge uma expectativa prática para a próxima fase. É provável que o Ethereum permaneça a base preferida para emissores que exigem permissão granular, verificações de identidade e custódia institucional, apoiadas por padrões como o ERC-3643 e o sinal enviado por produtos vivos como Buidl e Benji.

É provável que a Solana permaneça o local líder em negociação de token de alta frequência, a menos ou até que os principais mercados regulamentados no Ethereum apresentem acesso e taxas comparáveis.

Uma mudança na política dos EUA ou da UE pode restringir a lacuna rapidamente, direcionando a liquidez regulamentada para trilhos com permissão, momento em que o caminho de Solana dependeria de integrações de troca contínuas e a maturação das ferramentas com consciência de conformidade em seu ecossistema.