Dado o vocal do governo Trump e o apoio a criptografia, alguns investidores estão se perguntando se os dias do ouro como o ativo de hedge favorito do mundo estão numerados.
André DragoSch, chefe europeu de pesquisa da Bitwise Asset Management, sugere que a escolha não é tão simples. Em um post no X no sábado, ele ofereceu uma regra de pano: o ouro ainda funciona melhor como proteção contra perdas do mercado de ações, enquanto o Bitcoin atua cada vez mais como um contrapeso ao estresse no mercado de títulos.
Ouro: Cobertura de Patrimônio
O raciocínio começa com a história. Quando as ações são vendidas, os investidores costumam se apressar em ouro. Décadas de dados de mercado de backup isso. A correlação de longo prazo do Gold com o S&P 500 pairou perto de zero e, durante o estresse do mercado, geralmente cai negativo.
Por exemplo, no mercado de baixa de 2022, os preços do ouro aumentaram cerca de 5%, mesmo quando o S&P 500 caiu quase 20%. Esse padrão ilustra por que o ouro ainda é considerado o clássico “Safe Haven”.
Bitcoin: um contrapeso do mercado de títulos
O Bitcoin, por outro lado, muitas vezes lutou durante o pânico. Em 2022, entrou em colapso mais de 60% ao lado dos estoques de tecnologia. Mas seu relacionamento conosco nos tesouros foi mais intrigante.
Vários estudos observam que o Bitcoin mostrou uma correlação baixa ou até ligeiramente negativa com os títulos do governo. Isso significa que, quando os preços dos títulos afundam e os rendimentos aumentam – como em 2023, durante os temores sobre a dívida e déficits dos EUA – às vezes se mantém melhor que o ouro.
Takeaway de Dragosch: os investidores não precisam escolher um sobre o outro. Eles desempenham papéis diferentes. O ouro ainda é o melhor hedge quando os estoques balançam, enquanto o Bitcoin pode ajudar os portfólios quando os mercados de títulos estiverem sob pressão devido a taxas crescentes ou preocupações fiscais.
Como a regra se mantém em 2025
A divisão ficou clara este ano. Em 31 de agosto, o ouro subiu mais de 30% no ano, de acordo com os dados do World Gold Council. Essa onda reflete a demanda renovada durante os crises de volatilidade da equidade ligados às tarifas, diminuindo o crescimento e o risco político.
Enquanto isso, o Bitcoin ganhou cerca de 16,46% este ano, com base nos dados do Coindesk, um desempenho sólido, considerando que os rendimentos do Tesouro dos EUA em 10 anos caíram em torno de 7,33%, de acordo com os dados do MarketWatch.
O S&P 500, em comparação, aumentou aproximadamente 10% em 2025, por dados CNBC.
O desempenho divergente ressalta a heurística de Dragosch: o ouro se beneficiou mais com os nervosismo, enquanto o Bitcoin manteve seu terreno enquanto os mercados de títulos balançam sob o peso de rendimentos mais altos e empréstimos pesados do governo.
Não apenas opinião: os dados o apóiam
Esta não é apenas a visão pessoal de Dragosch. Um relatório de pesquisa bitwise no início deste ano observou que o ouro continua sendo um hedge confiável contra as quedas do mercado de ações, enquanto o Bitcoin tendia a fornecer retornos mais fortes durante as recuperações e mostra uma menor correlação com os tesouros dos EUA. O relatório concluiu que a retenção de ambos os ativos pode melhorar a diversificação e otimizar os retornos ajustados ao risco.
As advertências
Ainda assim, as correlações não são estáticas. Os vínculos do Bitcoin com as ações se fortaleceram em 2025, graças a grandes entradas em ETFs de spot, que trouxeram bilhões de investidores institucionais.
As enormes entradas líquidas nos ETFs de Bitcoin à SPOT tornam o comércio de BTC mais como um ativo de risco convencional, reduzindo sua “pureza” como uma cobertura de títulos.
Choques de curto prazo também podem esclarecer a imagem. Surpresas regulatórias, apertos de liquidez ou choques macro podem mover o ouro e o bitcoin na mesma direção, limitando sua utilidade como hedges. A regra de Thumb, de Dragosch, em outras palavras, é exatamente isso-uma heurística, não uma garantia.
A linha inferior
A postura pró-Cripto de Trump levanta uma questão provocativa: é hora de abandonar o ouro inteiramente a favor do Bitcoin? A resposta de Dragosch, suportada por anos de dados, é não. O ouro ainda funciona melhor quando os estoques caem, enquanto o Bitcoin pode oferecer abrigo quando os títulos estiverem sob pressão. Para os investidores, a lição não está abandonando um ativo para o outro, mas reconhecendo que eles protegem riscos diferentes – e o uso de ambos pode ser o jogo mais inteligente.
Fontecoindesk
