Os dados revelam que a maioria das empresas de tesouraria da Ethereum estão negociando abaixo do mNAV, mostrando o efeito da última queda de preços.
As empresas do Tesouro Ethereum parecem pouco saudáveis
Em um novo tópico no X, o fundador da Capriole Investments, Charles Edwards, discutiu algumas métricas relacionadas às empresas de tesouraria Ethereum. Uma empresa de tesouraria refere-se a uma empresa pública que adotou um ativo digital como Bitcoin ou Ethereum como estratégia de reserva.
A ideia foi popularizada pela Estratégia de Michael Saylor (anteriormente MicroStrategy), que se tornou uma empresa de tesouraria BTC em 2020. Desde então, a empresa tornou-se de longe a maior detentora de ativos digitais corporativos, com colossais US$ 47,54 bilhões investidos.
Anteriormente, as empresas consideravam apenas a criptomoeda número um como um ativo de reserva viável, mas este ano houve um aumento no número de detentores de ETH, a moeda classificada logo atrás do BTC.
O frenesi do tesouro Ethereum atingiu o pico em agosto, mas desde então, a taxa de crescimento associada a eles testemunhou uma desaceleração, como mostra o gráfico abaixo compartilhado por Edwards.
The data for the institutional buying related to ETH over the last few years | Source: @caprioleio on X
A partir do gráfico, fica claro que a taxa de variação dos títulos do Tesouro Ethereum é positiva mesmo após a desaceleração, sugerindo que as empresas permanecem em acumulação líquida. Isto significa que, apesar das saídas que os fundos negociados em bolsa (ETF) à vista testemunharam recentemente, as compras institucionais ainda permanecem acima do crescimento da oferta da criptomoeda, embora apenas por pouco.
Embora a acumulação corporativa continue, o modelo de negócios de tesouraria da ETH pode não estar funcionando para muitas empresas. Como destacou o analista, a maioria das empresas tem um valor mNAV inferior a 1.
The percentage of the companies that are trading below mNAV | Source: @caprioleio on X
mNAV, que significa Múltiplo do Valor Patrimonial Líquido, é uma métrica que compara o valor de mercado de uma empresa de tesouraria com o valor total de seus ativos de reserva. O facto de o indicador estar abaixo da marca 1 implica naturalmente que a avaliação da empresa é inferior ao valor da sua tesouraria.
Cerca de 64,3% de todas as empresas de tesouraria Ethereum atualmente se enquadram nesta zona. “Isso significa que a imagem da empresa de tesouraria é muito mais prejudicial à saúde para a ETH do que para o Bitcoin”, explicou Edwards.
Claramente, os títulos do tesouro da ETH estão sob pressão, então algum deles está reagindo com a venda? Os dados sugerem que não são muitos, já que a relação líquida de compra/venda relacionada a eles ainda permanece forte.
Looks like the buy/sell ratio has seen a drop in recent days | Source: @caprioleio on X
Dito isto, embora quase todos os detentores corporativos da Ethereum ainda sejam compradores líquidos, a relação compra/venda começou a mostrar um declínio à medida que o preço do ativo sofreu a sua recente mudança de baixa.
Preço Ethereum
O Ethereum caiu para US$ 3.000 no domingo, mas desde então a moeda teve um pequeno salto de volta para US$ 3.200.
The trend in the price of the asset over the last five days | Source: ETHUSDT on TradingView
Imagem em destaque de Dall-E, capriole.com, gráfico de TradingView.com
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