5 razões pelas quais o Bitcoin quebrou – e por que poderia cair ainda mais: Deutsche Bank

A fraqueza do preço do Bitcoin nas últimas seis semanas foi causada por um amplo sentimento de risco dos investidores, um Federal Reserve agressivo, a estagnação da Lei CLARITY, a diminuição do interesse institucional e a realização de lucros pelos detentores de longo prazo, de acordo com o Deutsche Bank.

Os analistas do Deutsche hesitaram em prever uma recuperação do ativo.

“Se Bitcoin estabiliza após esta correção permanece incerta”, escreveram os analistas do banco em nota compartilhada com Descriptografar. “Ao contrário das crises anteriores, impulsionadas principalmente pela especulação do retalho, a recessão deste ano ocorreu no meio de uma participação institucional substancial, desenvolvimentos políticos e macrotendências globais.”

No relatório, os analistas detalharam o que consideraram cinco razões principais pelas quais o Bitcoin caiu na semana passada:

• Declínio do sentimento de risco: O Bitcoin caiu assim como as ações de tecnologia e outros ativos de risco nas últimas semanas em meio a preocupações macro, à guerra comercial sempre volátil de Trump e aos temores de que as avaliações das empresas de IA sejam exageradas.
• Agressividade do Fed: O Bitcoin normalmente tem melhor desempenho em um ambiente de taxas de juros baixas e, com o Fed dando sinais confusos sobre a perspectiva de um terceiro corte nas taxas em dezembro, isso pode estar afetando o preço do BTC.
• Falta de CLAREZA: Depois de um esforço bem-sucedido para aprovar o projeto de lei de stablecoin da Lei GENIUS no início deste ano, os esforços para obter a Lei CLARITY – um projeto de lei de estrutura de mercado – estagnaram nos últimos meses. Isso pode estar impactando a adoção da criptografia.
• Desaceleração institucional: Após o dia recorde de 10 de outubro de US$ 19 bilhões em liquidações, os investidores institucionais estão saindo da criptografia. A diminuição da liquidez tornou mais difícil a recuperação dos preços das criptomoedas, disseram os analistas.
• Os detentores estão realizando lucros: Depois que o Bitcoin atingiu um pico acima de US$ 126.000 no mês passado, os detentores de longo prazo têm sacado, despejando cerca de 800.000 BTC no último mês – o maior movimento desse tipo desde janeiro de 2024.

Desde o início de outubro, o Bitcoin despencou de US$ 126.000 para menos de US$ 82.200, de acordo com o agregador de preços de criptomoedas CoinGecko. No momento em que este artigo foi escrito, o Bitcoin havia se recuperado para quase US$ 88.500 depois de ter ganho 1,8% no dia anterior.

Mas o quadro mais amplo continua preocupante. Quase US$ 5 bilhões deixaram o Bitcoin e outros produtos negociados em bolsa criptografados durante esse período. E bilhões em contratos de derivativos criptográficos foram liquidados enquanto os traders de futuros tentavam enfrentar a tempestade. A volatilidade tem sido um teste para ver até que ponto os investidores estão comprometidos em manter o BTC em seus portfólios, escreveram os analistas do banco.

A capitalização total do mercado criptográfico caiu cerca de 24%, ou US$ 1 trilhão, desde seu pico em outubro, de acordo com o relatório.

Os analistas do banco disseram que, embora o Bitcoin tenha sido frequentemente elogiado e comparado a hedges defensivos como ouro e títulos do Tesouro dos EUA, ele ainda não assumiu totalmente esse papel junto aos investidores.

“Desde outubro, o Bitcoin tem se comportado mais como uma ação de tecnologia de alto crescimento do que como uma reserva de valor não correlacionada. A correlação média diária entre o Bitcoin e o índice Nasdaq 100 no acumulado do ano de 2025 é de 46%, e a correlação com o S&P 500 aumentou para 42%”, escreveram os analistas em nota compartilhada com Descriptografar. “Ambas as correlações aumentaram acentuadamente nas últimas semanas, atingindo níveis semelhantes aos observados durante o estresse de mercado impulsionado pela COVID em 2022.”

O ouro e os títulos do tesouro têm superado constantemente o Bitcoin nos últimos meses, acrescentaram os analistas.

Durante algum tempo, os investidores tiveram a certeza de que o Comité Federal de Mercados Abertos iria baixar novamente as taxas de juro durante a sua última reunião do ano, em Dezembro. Mas os comentários do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, e da governadora do Fed, Lisa Cook, frustraram essas esperanças.

“Mais incertezas em torno da trajetória das taxas de juros do Fed podem continuar a estimular novas quedas no desempenho do Bitcoin”, escreveram os analistas do banco. “Até o momento, a correlação de retornos do Bitcoin com as taxas de juros do Fed é de -13%.”

Também houve a questão da diminuição da liquidez, escreveram os analistas. “O deslocamento da crise de outubro deu o tom para o desempenho do Bitcoin, criando um ciclo de feedback negativo entre o declínio da liquidez e a queda dos preços”, escreveu o banco.

Não se trata apenas de a crise de Outubro ter afectado a liquidez naquele dia, mas sim de os formadores de mercado terem ficado assustados e terem demorado a recuperar, escreveu o Deutsche Bank.

“De acordo com dados da Kaiko Research, as carteiras de pedidos nas principais exchanges de criptomoedas diminuíram significativamente naquele dia, com a liquidez do lado da venda efetivamente ausente por vários minutos”, disseram eles. “Essa lacuna de liquidez ampliou o impacto nos preços e reduziu a disposição dos formadores de mercado de fornecer liquidez.”

Nota do editor: Esta história foi atualizada após a publicação para incluir contexto adicional.