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Depois de escrever sobre a regulamentação e tributação de ativos digitais desde 2017, nunca pensei que algum dia conseguiria escrever este artigo durante a minha vida, especialmente junto com meu editor, Max Yakubowski, ainda ao meu lado. Então vamos lá… 2025 foi um ano marcante para a tokenização do sistema financeiro dos EUA e para os ativos digitais em geral.
Resumo
- A Lei GENIUS dos EUA catalisa stablecoins regulamentadas e totalmente respaldadas; as principais empresas dos EUA e bancos globais em toda a Europa, Japão e Ásia aceleram a emissão, enquanto países da Índia aos Emirados Árabes Unidos promovem modelos de stablecoin soberanos ou regulamentados.
- As normas AML (GAFI), as regras BSA/FinCEN dos EUA, os relatórios fiscais globais do CARF (2027–28) e as novas regras de divulgação de corretores dos EUA ampliam a supervisão. Ainda assim, a implementação transfronteiriça desigual e os regimes fiscais digitais unilaterais criam inconsistências regulamentares e fiscais.
- Necessidades divergentes de política antilavagem de dinheiro, fiscal e monetária impedem um sistema unificado de pagamentos digitais a nível mundial; as nações resistem a ceder a soberania financeira, mesmo quando a tokenização avança passo a passo através de estruturas nacionais e iniciativas bilaterais ou regionais.
A Lei GENIUS federal dos Estados Unidos criou uma estrutura regulatória para stablecoins, exigindo 100% de garantia de reservas com ativos líquidos e divulgação pública mensal das reservas. Esta legislação estimulou o crescimento, com uma pesquisa mostrando que 41% das organizações usuárias de stablecoin relataram economias de custos de 10% ou mais, principalmente em pagamentos transfronteiriços (você pode acreditar nisso, William Quigley, cofundador do Tether (USDT), o primeiro stablecoin emitido em 2013?).
As principais empresas financeiras dos EUA, como a empresa da família do presidente Trump, a World Liberty Financial, lançaram uma stablecoin chamada USD1 que está indexada ao dólar americano e apoiada por títulos do Tesouro dos EUA, seguindo o PayPal, que é apontado como sendo a primeira grande empresa financeira dos EUA a lançar uma stablecoin, PayPal USD (PYUSD), disponível para um público mais amplo.
Vários grandes bancos globais anunciaram planos para explorar ou emitir stablecoins, incluindo um grupo de dez bancos que inclui Bank of America, Deutsche Bank, Goldman Sachs e Citi. Há também um grupo separado de nove bancos europeus, que inclui ING, Barclays e Santander, seguindo o caminho. Os três maiores bancos do Japão, MUFG, Sumitomo Mitsui Financial Group e Mizuho, também estão planejando emitir uma moeda estável em conjunto.
Em Hong Kong, o arquiteto técnico do BSN, Red Date Technology, explorou maneiras de oferecer suporte a stablecoins e moedas digitais do banco central em seu ecossistema para fins de pagamento e interoperabilidade. A Rússia está ligada à stablecoin A7A5, uma criptomoeda indexada ao rublo projetada para ajudar a contornar sanções. A Índia está se preparando para lançar uma stablecoin regulamentada e apoiada por governos soberanos chamada Asset Reserve Certificate, com potencial implementação no primeiro trimestre de 2026. Os Emirados Árabes Unidos e a Arábia Saudita estão trabalhando ativamente em uma stablecoin conjunta chamada ABER e já emitiram stablecoins regulamentadas como parte de suas estratégias nacionais de modernização financeira e economia digital.
Ao mesmo tempo, o Senado dos EUA está considerando um projeto de lei que estabeleceria uma estrutura para empresas privadas emitirem stablecoins, como Walmart, Amazon e Cloudflare, que supostamente estão explorando stablecoins corporativas como opção de pagamento ao cliente. O Google está envolvido em discussões para integrar stablecoins em seus sistemas de pagamento, indicando um potencial envolvimento futuro no mercado de stablecoins. As negociações iniciais foram realizadas com empresas de criptografia, e o Google Cloud aceitou pagamentos em ativos digitais e na forma de moeda estável, estabelecendo um precedente para o faturamento baseado em nuvem em criptografia. A Meta, depois de abandonar seu projeto de stablecoin Libra/Diem, está buscando integrar stablecoins de terceiros como USDC (USDC) e Tether para reduzir custos de pagamentos a criadores em plataformas como Instagram, Facebook e WhatsApp.
Na China, com uma parceria com o JP Morgan, a divisão de comércio eletrónico transfronteiriço da Alibaba está a criar um sistema que utiliza “tokens de depósito”, que são uma alternativa compatível às stablecoins tradicionais na China. As empresas de tecnologia indianas estão desenvolvendo uma stablecoin chamada Asset Reserve Certificate. No Japão, a divisão bancária da Sony, Sony Bank, lançará uma stablecoin. Uma entidade com sede na Alemanha chamada AllUnity, uma joint venture envolvendo o gestor de ativos do Deutsche Bank, DWS, Flow Traders e Galaxy, recebeu aprovação regulatória e começou a emitir uma moeda estável denominada em euros. A Deutsche Telekom está envolvida com stablecoins por meio de parcerias estratégicas e investimentos em empresas de tecnologia blockchain, como Theta Network e Celo.
No entanto, o Conselho de Estabilidade Financeira observou que a implementação regulamentar entre jurisdições permanece desigual e inconsistente, com lacunas significativas na regulamentação dos acordos globais de stablecoin. O mesmo pode ser dito sobre a forma como a Organização de Cooperação e Desenvolvimento Económico lidou com o projecto de tributação digital, desenvolvendo uma solução de dois pilares para enfrentar os desafios fiscais decorrentes da digitalização da economia, o que levou muitos países a prosseguirem separadamente os seus próprios impostos unilaterais sobre serviços digitais, criando potencial para um sistema fragmentado e disputas comerciais.
Um sistema regulatório e tributário global para uma estrutura financeira globalmente tokenizada
Um sistema de pagamento digital implementado a nível mundial enfrenta obstáculos significativos e é geralmente considerado inviável sem um elevado grau de acordo regulamentar e fiscal internacional. Os principais motivos incluem:
Leis contra lavagem de dinheiro:
Cada país tem soberania sobre seus sistemas financeiros e moeda. Houve uma implementação global de regras ABC para activos digitais, liderada pelo Grupo de Acção Financeira, que alargou as suas normas ABC/CFT para incluir prestadores de serviços de activos virtuais em 2019, exigindo-lhes que implementassem medidas como a devida diligência do cliente e a “Regra de Viagem”, que exige a recolha e partilha de informações do originador e do beneficiário para transacções. Embora muitos países tenham adotado estas regras, a implementação está em curso e varia entre jurisdições, com alguns a implementar quadros robustos e outros ainda a desenvolvê-los.
Os EUA implementaram regras AML para ativos digitais, principalmente exigindo que certas empresas se registrem no FinCEN e sigam os regulamentos existentes da Lei de Sigilo Bancário. No entanto, algumas propostas legislativas ainda estão pendentes. Os intermediários de ativos digitais, como bolsas e fornecedores de carteiras, estão sujeitos a regras que exigem que realizem verificações Conheça seu Cliente e cumpram a “Regra de Viagem”, que exige a coleta e transmissão de informações de identificação para transações acima de um determinado limite.
Tributação e relatórios:
As leis tributárias variam amplamente. Um sistema global necessitaria de um método universal para rastrear, reportar e enviar impostos sobre vendas, IVA, impostos sobre o rendimento sobre transacções e ganhos de capital através das fronteiras, que actualmente dependem de regras complexas específicas de cada país e de uma rede global de tratados fiscais.
A iniciativa fiscal de ativos digitais da OCDE é principalmente o desenvolvimento do Crypto-Asset Reporting Framework, ou CARF, um novo padrão global para melhorar a transparência fiscal e a conformidade em relação às transações de criptoativos. O CARF está a ser amplamente implementado, com mais de 60 nações, incluindo a maioria das economias do G7 e do G20, a comprometerem-se com ele. A primeira vaga de países começará a trocar dados em 2027, seguida por uma segunda vaga em 2028. O quadro é uma iniciativa global desenvolvida pela OCDE para normalizar a declaração fiscal para transações de criptoativos, exigindo que os prestadores de serviços de criptoativos recolham e comuniquem informações sobre os seus utilizadores, tais como residência fiscal e números de identificação, às suas autoridades fiscais nacionais para troca transfronteiriça. O objetivo é fornecer às autoridades fiscais os dados necessários para monitorar as receitas dos criptoativos e garantir que os impostos sejam pagos corretamente.
Este ano, nos EUA, as regras de divulgação fiscal do Corretor Centralizado exigem que os corretores centralizados relatem as transações dos clientes ao IRS, com novas regras para ativos digitais, em vigor em 2025. Para vendas em 2025, os corretores devem apresentar um novo Formulário 1099-DA com receitas brutas. Para transações iniciadas em 2026, as corretoras também deverão reportar a base ajustada do cliente e, em certos casos, poderão ser obrigadas a implementar retenção de segurança.
Embora o IRS tenha finalizado regulamentos para exigir que plataformas financeiras descentralizadas relatem transações de ativos digitais a partir de 2027, as regras foram anuladas pelo Congresso em abril de 2025. Portanto, os corretores DeFi não estão atualmente sujeitos a esses requisitos específicos de divulgação fiscal, embora se destinassem a incluir a declaração de receitas brutas no Formulário 1099-DA, juntamente com alívio transitório de penalidades para 2027.
No entanto, a obrigação fiscal subjacente para os contribuintes individuais dos EUA que reportam os seus rendimentos e ganhos em ativos digitais a nível mundial permanece em vigor. O fardo da manutenção de registos e relatórios precisos recai sobre o contribuinte individual dos EUA. Os contribuintes devem relatar qualquer evento/transação tributável envolvendo um ativo digital que resulte em uma venda ou troca (por exemplo, transações de criptografia para criptografia, venda de criptografia por moeda fiduciária, uso de criptografia para pagar bens/serviços) ao IRS. E acompanhe detalhes como data de aquisição, base de custo (preço de compra original), data de alienação e valor justo de mercado no momento de cada transação para calcular os ganhos ou perdas de capital.
Se um contribuinte dos EUA possuir declarações digitais em instituições financeiras estrangeiras: a FATCA exige que os contribuintes dos EUA relatem ativos financeiros estrangeiros específicos no Formulário 8938 se o seu valor exceder US$ 50.000, enquanto o FBAR exige que o contribuinte dos EUA relate o valor agregado de todas as contas financeiras estrangeiras que excedam um total de US$ 10.000 a qualquer momento durante o ano à Rede de Execução de Crimes Financeiros (Formulário 114).
Política monetária e estabilidade:
Embora os sistemas atuais (como o SWIFT, as redes de cartões de crédito e algumas criptomoedas) facilitem os pagamentos internacionais, fazem-no operando dentro da manta de retalhos existente de regulamentações nacionais e confiando em sistemas bancários intermediários, em vez de existirem como um quadro global único, unificado e universalmente acordado.
Um sistema regulatório universal para activos digitais poderia interferir com as capacidades dos bancos centrais individuais para gerir a sua política monetária nacional, controlar a inflação e manter a estabilidade económica. Assim, a vontade de adoptar regras globalmente compatíveis para activos digitais é dificultada por Nações que muitas vezes relutam em ceder o controlo da sua infra-estrutura financeira a uma entidade externa ou supranacional.
Alcançar o consenso político necessário para um empreendimento tão grande é um desafio monumental. Ainda assim, lenta e seguramente, os mercados financeiros globais estão a tokenizar e o quadro regulamentar e fiscal está a desenvolver-se paralelamente para acomodar isto, um passo de cada vez.
Fontecrypto.news
